本報記者 田鵬

    5月7日，中國人民銀行、中國證監會聯合發布關于支持發行科技創新債券有關事宜的公告（中國人民銀行 中國證監會公告〔2025〕8號，以下簡稱《公告》），從豐富科技創新債券產品體系和完善科技創新債券配套支持機制等方面，對支持科技創新債券發行提出多項重要舉措。

    同日，根據《公告》精神，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）同步配發《關于進一步支持發行科技創新債券服務新質生產力的通知》（以下簡稱《通知》），進一步提出細化支持措施。

    記者從業內獲悉，多家證券公司和科創企業立刻響應，正在積極籌備科創債申報和發行，近期有望迎來一大批科創債項目落地。

    拓寬發行主體

    靈活募集資金使用

    近期，債券市場“科技板”成為市場廣泛討論的話題。本次《公告》和《通知》的發布，被視為債券市場支持科技創新、服務新質生產力打出的一記“重拳”，從主體范圍和募集資金使用兩方面推動科創債擴容增量。

    拓寬發行主體范圍方面，《通知》明確，在繼續支持科創企業類、科創升級類、科創投資類和科創孵化類發行人發行科創債的基礎上，新增支持商業銀行、證券公司、金融資產投資公司等金融機構發行科創債，發揮投融資服務專業優勢，募集資金通過貸款，股權、債券、基金投資，資本中介服務等多種途徑支持科創領域業務。

    靈活募集資金使用方面，《通知》明確，新增支持優質私募股權投資機構和創業投資機構發行科技創新債券，募集資金用于私募股權投資基金的設立、擴募等。一直以來，股權投資機構發行科創債只能投向創投基金和政府出資產業基金，此次將用途拓寬至私募股權投資基金，有助于進一步提高股權投資機構的科創資金使用靈活度，為更多中小型科技企業引入資金活水。

    據悉，中信證券股份有限公司、國泰海通證券股份有限公司、中信建投證券股份有限公司、華泰證券股份有限公司、招商證券股份有限公司、東方證券股份有限公司、平安證券股份有限公司、中國銀河證券股份有限公司、國聯民生證券股份有限公司、華福證券有限責任公司、中銀國際證券股份有限公司等多家證券公司正在積極籌備科創債的申報和發行。記者了解到，約160億元證券公司科創債有望近期落地。

    與此同時，證券公司科創債的相關配套支持措施也在研究中，近期將漸次落地，如支持證券公司發行科創債，募集資金出借給另類子公司用于科創領域股權投資，支持考核證券公司債券發行規模相關指標時將科創債予以扣除等。

    簡化信息披露

    完善配套機制

    《通知》圍繞進一步加強對國家重大科技任務和科技型企業的金融支持這一目標，為科技創新債券融資提供更多便利，從簡化信息披露安排、完善配套支持機制等方面提出支持措施，“干貨”滿滿。

    《通知》支持符合條件的科創債發行人積極適用上交所前期已向市場明確的簡明信息披露安排，簡化申報發行材料和信息披露，降低企業信息披露負擔。

    同時，《通知》進一步簡化了科創債發行人發行階段董監高和審計機構簽章文件要求，并明確資產負債率不高于同行業平均水平、具有行業領先地位的科技型企業發行人可以申請適當延長年度、半年度財務報告有效期。

    《通知》進一步完善了科創債配套支持措施，旨在打造一二級聯動、投融資協同的良好市場生態。融資端，明確科創債適用融資審核“綠色通道”，突破關鍵核心技術的科技型企業可以參照適用知名成熟發行人優化審核安排，支持發行人設置可轉換為股權、票面利率與科創企業成長掛鉤等創新條款。投資交易端，優化科創債做市等交易機制安排，適當上浮科創債質押折扣系數，引導投資機構加大對科創債投入，支持公募基金管理公司創設科技創新債券類ETF產品，減免科創債交易結算相關費用。

    投融聯動、優化生態

    增強市場獲得感

    3月6日，中國證監會主席吳清在十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上提到，“科技創新公司債券累計發行規模達到了1.2萬億元，這已經是一個不小的體量”。據記者了解，上交所科創債占比超八成，是科創領域債券資金籌集的主要場所。自2021年全市場率先推出科創債以來，上交所持續推動科創債提質擴面，累計支持近300家產業企業發行科創債，發行規模過萬億元。

    據市場人士研究，科創債發展到目前破萬億的體量絕非偶然，除了其產品設計上具有高效、靈活的融資特性外，還離不開投融聯動的良好生態。

    試點以來，上交所積極發揮市場組織者作用，通過完善配套制度建設、加強投融對接、健全一二級市場聯動等方式增強科創債融資支持力度，著力建立服務科技創新企業的長效機制，努力打造一二級聯動、投融資協同的科創債良好生態。

    例如，上交所自2023年開始推動做市商開展科創債做市報價服務，將優質企業科創債納入基準做市券；同年，進一步降低科創債納入做市的門檻，明確發行規模達20億元及以上、主體評級為AAA的公司債券即可納入基準做市信用債，引導做市商積極開展科創債報價交易等流動性服務，提升科創債交易流動性，有效帶動了估值優化，推動信用利差不斷壓縮，有效降低企業融資成本。以2024年上交所發行的5年期AAA評級的科創債為例，其加權平均發行利率較同期限、同評級的普通債券低約20BP。

    據記者了解，上交所近期正抓緊落實相關部署，推動各項措施落地見效。從證券公司科創債發行的熱度來看，政策為科創領域開辟了中長期增量資金。

    上交所相關負責人向記者表示，上交所將繼續堅持科創導向，持之以恒完善科技創新債券配套支持機制，不斷提升制度的包容性、適配性。同時，深入開展“三開門”服務，加大調研和溝通力度，持續改善市場生態，積極營造一二級聯動、投融資協同的市場環境。

（編輯 張明富）