【中銀國際】

    建筑：在百城土地溢價率持續上升，突破一年內新高的背景下，百城土地成交面積不升反降持續萎縮。從開工與竣工背離，土拍面積與土拍溢價背離的情況下，我們認為當前房企集中度進入加速提升期，開工加速并未帶來施工強度實際上的提升。板塊投資組合方面建議從基建、設計、地產后周期三個主線選股：一是基建補短板鐵路交運先行，推薦行業龍頭中國鐵建、山東路橋、四川路橋；二是基建利好前端工程設計，推薦行業龍頭蘇交科；三建議關注竣工面積釋放利好后周期裝修板塊，推薦家裝公裝雙輪驅動的行業龍頭金螳螂。

    建材：隨著貿易戰的進一步升溫，中國巨石在美擴大產線規模，旨在降低產品成本，減少貿易戰影響以及完善全球產能布局，未來在美產能或成為公司未來業績增長點。板塊投資組合方面，建議從竣工、原材料下調、內生增長主線選股：一是竣工增速釋放后，受益裝修需求提升的偉星新材；二是基本面穩健，石化系原料下調后短期內有超預期盈利的建研集團，東方雨虹；三建議關注企業內生性增長能力較強的坤彩科技；四是華中西南水泥超預期充分受益的華新水泥。

    【天風證券】

    電氣設備：隨著平價政策的落地及預期未來競價項目的推進，國內的光伏市場將逐漸回暖，加上海外光伏需求持續向好，光伏制造企業下半年的景氣度將進一步提升，建議關注光伏硅片龍頭隆基股份、中環股份，硅料環節的大全新能源、通威股份，光伏玻璃的龍頭信義光能、福萊特玻璃，EVA膠膜龍頭福斯特，以及組件出口海外占比較高的企業晶科能源、東方日升、阿特斯等。同時建議關注風電行業的估值修復。

    銀行：2019年5月22日，銀保監會批準工銀理財有限責任公司、建信理財有限責任公司開業。并表示，其他批準設立的理財子公司也在抓緊推進正式開業的各項準備工作；另還有多家商業銀行設立申請已獲受理。工行、建行打頭陣，理財子公司落地提速籌備/申請中的銀行有望較快獲批，理財凈值化轉型或提。19年是理財子公司“元年”，籌備/申請中的銀行或加快獲批；開業后，清舊”和“立新”并行不悖，整個表外理財凈值化轉型或提速。主推低估值、漲幅較小、長邏輯較好的平安、江蘇、常熟、興業，關注招行等。

    【國海證券】

    計算機：軟件企業所得稅優惠政策延續。5月22日，財政部發布《關于集成電路設計和軟件產業企業所得稅政策的公告》，在2018年12月31日前自獲利年度起計算優惠期，第一年至第二年免征企業所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半征收企業所得稅。早在2012年，針對集成電路和軟件企業所得稅的“兩免三減半”優惠政策就開始實施，旨在吸引國內外投資，刺激信息技術產業發展，此次政策是原有政策的延續，所得稅計算時間也保持了延續。維持“推薦”評級。我們認為，2019年計算機行業營收及利潤預計將保持較快增長，同時政策層面利好不斷，貿易戰背景下自主可控與國產化重要性凸顯，將是未來我國信息技術產業發展核心。重點推薦個股。建議關注自主可控、核心技術板塊：浪潮信息、中科曙光、中國長城、中國軟件、紫光股份、太極股份。

    【平安證券】

    環保及公用事業：維持行業“同步大市”投資評級。近期中美貿易不確定性成為影響市場預期的重要變量，A股市場出現較大幅度的下跌。而環保上市公司中屬于中小創的居多，跟隨市場跌幅較大。考慮到19年市場融資環境的改善，環保治理需求緊迫性以及微觀層面上市公司業績的改善預期，維持板塊“同步大市”投資評級。建議關注固廢處理產業鏈中的環衛服務和垃圾焚燒發電領域的領先公司。重點關注盈峰環境、瀚藍環境。

    銀行：截至5月16日，銀行板塊與滬深300指數PB（LF）分別為0.84與1.41倍，銀行板塊估值優勢明顯。考慮到行業穩健的基本面與較大的估值優勢，維持行業“同步大市”投資評級，。建議重點關注基本面穩健的工商銀行、建設銀行、招商銀行、寧波銀行，基本面逐步改善的上海銀行、南京銀行、光大銀行、中信銀行。   

    文化傳媒：從已經公布的傳媒行業2018年年報以及2019年一季度報告來看，由于外部經濟環境不景氣、互聯網流量紅利耗盡、商譽減值、影視與游戲行業監管等問題集中爆發，導致傳媒類上市公司業績大幅下滑。但在行業各種利空因素逐步被釋放完畢之后，行業有望迎來業績的觸底回升。建議關注各類2019年第一季度業績超預期的公司，同時建議關注受益于5G建設的廣電板塊投資機會。個股方面，建議持續關注近期游戲產品表現良好的完美世界、三七互娛、游族網絡、吉比特和中文傳媒，影視行業關注光線傳媒，營銷板塊建議關注短期業績承壓，但具備中長期布局價值的新媒體廣告龍頭分眾傳媒。

（策劃 張昕）