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券商首席看產業|中國新能源企業競爭優勢突出 為全球綠色發展貢獻可持續力量

2024-10-31 08:30  來源:證券日報網

    東吳證券電新行業首席分析師 曾朵紅

    中國新能源產業近年來取得了顯著的發展,在全球范圍內形成了競爭優勢,并且出海趨勢明顯。得益于國家政策的大力支持和市場需求的不斷擴大,中國光伏裝機、電動車銷量過去幾年呈爆發式增長,未來仍可保持平穩增長,同時儲能作為新能源后周期,需求持續高增可期。中國具備完整的新能源產業鏈,且技術引領全球,競爭優勢突出,將持續為全球綠色發展貢獻可持續力量。

    新能源車:

    2008年,中國首次推出新能源汽車產業發展規劃,起步至今十余年,中國新能源汽車產業走出一條高質量發展的中國道路,連續10年穩居全球新能源汽車產銷規模第一,新能源汽車為中國汽車產業轉型升級、高質量發展提供了全新“賽道”。經過多年培育,中國在新能源汽車領域擁有較為完備的產業體系和技術優勢。從材料體系到電池結構,高速增長的市場,推動了動力電池行業走向前沿。

    根據我們測算,全球電動車2024年銷量預計1638萬輛,同比增長22%,對應動力電池需求超1000gwh,同比增長19%,此外,儲能市場高速增長,2024年預計增長40%+,對應儲能電池需求300GWh,動儲電池合計需求超1.3TWh,同比增長23%。我們預計2025年至2030年動儲電池復合增速仍維持20%+,2030年增長至近4.0TWh。

    在全球動力電池市場中,寧德時代展現出強大的競爭力。動力方面,根據SNE統計,寧德時代2024前三季度全球份額穩定于37%,國內份額45%-50%,海外份額升至27%。隨著神行、麒麟等新品開啟放量,國內份額后續預計穩定,并且隨著海外產能加速建設,寧德時代海外有望進一步提升。儲能方面,根據鑫欏資訊統計,寧德時代2023年全球份額近40%,隨著儲能電池性能要求逐步提升,寧德時代憑借突出的安全性、全周期成本和售后優勢,儲能競爭力持續強化。整體看,隨著新能源汽車行業的迅猛發展,寧德時代的市場份額不斷擴大,進一步鞏固了其全球龍頭地位。

    中國鋰電池產業鏈出海,加快海外布局迎來新機遇。根據公開數據,截至2024年6月底,中國鋰電產業鏈企業公布的海外總投資金額達到5648億元,其中歐洲是中國鋰電產業鏈企業主要出海目的地,占比達到37%,其次為東南亞地區,而美國投資額占比僅10%。全球能源轉型正面臨前所未有的機遇期,歐洲、美國等地的電動車滲透率逐步升高,但本土鋰電池產能還存在較大不足。中國鋰電池產業鏈出海,助力當地新能源發展的同時,迎來自身發展的新機遇,實現合作共贏。

    光伏:

    中國光伏產業經過多年砥礪耕耘取得了顯著的發展成就,在全球占據領先地位。首先在市場層面,中國是全球最大的光伏市場,2023年光伏新增裝機達216GW,連續多年位居世界第一。同時,中國光伏產業培育了從硅料硅片到電池組件等的完整產業鏈;整體光伏晶硅制造產能占據全球主導地位,約供應全球80%以上的產能供給。在技術方面亦持續創新,不斷刷新硅太陽能電池效率的世界紀錄。例如,隆基綠能HBC光電轉換效率達27.3%,持續創造單結晶硅光伏電池轉換效率的世界紀錄。在政策支持和引導下,中國光伏行業建立了從市場、制造、技術全面領先的產業優勢。

    我們認為可再生能源發電占比持續提升,光伏需求潛力依舊充足。受益于光伏及儲能價格下降帶來光儲平價,經濟性刺激帶動國內及全球光儲需求高增。我們預計2024年國內光伏裝機約240GW以上,在2023年高基數基礎上持續增長;預計2024年全球裝機約500GW,近20%需求增長;根據國家能源局數據,2024年1月-9月累計123.5GW,同比增加+27%;預計后續裝機需求總體平穩增長。光伏價格方面目前已進入歷史底部區間,盈利壓力下產能增速放緩,已出現產能收縮信號,隨需求持續增長、有望逐步供需改善。

    受益于上述技術創新、產業鏈、市場、政策支持等因素,中國光伏企業在全球市場上的競爭力十分顯著。2023年中國光伏硅片、電池片和光伏組件的出口量分別達到70.3GW、39.3GW和211.7GW,分別同增93.6%、65.5%和37.9%。中國光伏企業在全球市場持續占據領先地位,2023年晶科能源以78.52GW出貨量位列全球第一,實現約70%的同比增長;N型TOPCon組件的出貨量超過45GW,占據N型市場約40%的份額,隆基綠能以67.52GW的出貨量位列全球第二。天合光能及晶澳科技以65.21/57.094GW的出貨量位列全球第三、第四,同樣顯示出穩健的增長。出貨排名穩居前列,顯示出中國企業的優勢競爭地位。據海關數據,中國光伏組件產量已連續16年位居全球首位,多晶硅、硅片、電池、組件等產量產能的全球占比均達80%以上;產品已覆蓋全球200多個國家和地區。

    光伏行業雖經歷周期性調整,但我們認為國內龍頭企業仍具備較強的競爭力。隨著技術進步和成本下降,行業有望逐漸步入新一輪發展階段。行業價格已處于底部區間,產能逐步收縮,頭部企業憑借規模、品牌、渠道、技術優勢有望持續搶占份額,提升市占率、走出周期底部。

    風電:

    我國風電產業歷經約20年的歷史,每隔5年經歷一個大的跨越:1)2006年至2010年,我國風電行業剛剛興起,完成了設備的國產化以及電價制度的完善,2010年裝機量超15GW實現跨越式發展;2)2011年至2015年、2016年至2020年又逐步完成了規范發展、改善消納、電補退坡等過程,2020年以后陸風行業不再獲得國家電價補貼,當年搶裝裝機量71.7GW。隨后行業快速實現平價,至2022年陸風行業可基本實現較高的投資回報率,實現市場化發展。海風方向,我國從潮間帶、近海海上風電開始發展,未來將逐步向深遠海發展,2021年及以前海風電價享受0.75元/度-0.85元/度的電價補貼,投資經濟性較好;2021年搶裝裝機量達16.9GW。隨后依靠大型化降本等有效手段實現海風的平價,當前投資回報率IRR可達到6%。截至目前,我國已成為全球陸風、海風方向的最大市場。

    根據中國風能協會統計,我國風電機組平均單機容量實現快速增長,陸風單機容量從2013年的1.7MW提升至2023年的5.4MW,海風單機容量從2013年的1.9MW提升至2023年的9.6MW。大型化仍在加速,2024年北京風能展,我們看到10MW陸風機組平臺、15MW~20MW海風機組平臺仍在不斷發布中。金風科技、遠景能源、明陽智能、運達股份等主機廠推陳出新助力我國風電行業大型化及持續降本。

    此外,在海外方向,中國企業競爭力持續提升,其中包括主機、零部件及海風零部件等的出海:1)主機:以金風、運達、三一等為代表的企業,在海外陸風市場進展迅速,如金風累計在手海外訂單已達到5GW以上;中國企業風機在價格、交期、效率等方面在全球上都具備較高競爭力,海外份額逐步突破。2)零部件:以鑄鍛件等為主的企業率先實現出海,如金雷股份的鍛造主軸在海外市占率已突破50%;葉片等其他環節也在東南亞等地建廠實現出口的突破。3)海風零部件:東方電纜、中天科技、大金重工等海纜、塔筒管樁企業近2年以來,在海外市場逐步落地訂單,較大的訂單如東方電纜中標英國海風項目InchCape主纜訂單18億元人民幣;大金于2023年12月與某歐洲能源開發企業簽署《海上風電單樁基礎優選供應商協議》,合同金額5.47億歐元。中國企業在海外市場的競爭力逐步凸顯,預計將實現更大份額。

    儲能:

    近幾年來全球儲能市場快速發展,中歐美三大市場最為活躍,三大市場在全球儲能市場中可占達80%+,其中中國儲能市場規模增長最為迅速,2022年我國首次超越美國成為全球新增投運新型儲能項目最多的國家,2023年國內新型儲能建設規模實現爆發式增長,新增裝機規模22.6GW/48.7GWh,較2022年增長超過260%,近十倍于“十三五”末裝機規模,中國占全球儲能市場份額約50%,位居全球第一。

    我們認為隨著可再生能源裝機占比持續提升+光儲平價周期已至,疊加AI革命催生電力需求等,儲能需求將持續旺盛。其中國內市場強制配儲政策推動下預計2024年裝機需求可達80GWh+,同增60%+,未來2至3年仍可保持30%+增長;美國市場并網審核流程簡化+ITC補貼推動,儲能持續保持高增,增速可達40%+;歐洲市場隨能源轉型加速,儲能需求起量爆發,預計2024年-2026年可維持翻番增長;其他新興市場如中東、澳大利亞、智利等多點開花,預計儲能需求2024年-2026年可持續翻倍增長,綜合來看全球儲能需求我們預計2024年可達140GWh+,同增40%+,2030年可達800GWh,CAGR可達30%+。

    全球儲能市場國內企業競爭力持續提升。從競爭格局看,國內廠商市場份額逐步提升,根據WoodMac數據顯示,2023年全球儲能系統集成商排名前五中中國廠商占據3位,前五分別為特斯拉、陽光電源、中國中車、Fluence、海博思創。分地區來看:北美市場門檻較高,以美國本土品牌為主,但陽光電源表現優異,市場份額提至第二,在北美僅次于特斯拉,同時上能、阿特斯等國產廠商均在加大美國市場拓展,有望進一步搶占北美份額;歐洲國產廠商競爭力強勁,尤其在戶儲領域國產廠商競爭力表現優異,基本占據歐洲市場主要份額;同時在中東、澳大利亞、亞非拉等市場國產廠商憑借成本優勢+先進技術不斷提升市場份額。展望未來,國產儲能廠商將逐步占據全球主要領先地位。

(編輯 上官夢露)

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