【財信證券】

    宏觀策略：兩市共計成交金額11967.8億，低于前20日成交均額12489.98億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共計凈流入23.02億，其中滬深300凈流出23.63億、創業板指凈流入22.93億。共有1773家公司獲得凈流入、2099家公司資金為凈流出。行業資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業前三名為農林牧漁、有色金屬、國防軍工，排名居后三名的行業為非銀金融、銀行、房地產。北上資金方面，滬股通凈流出32.47億，深股通凈流入12.66億，共計凈流出19.81億。截止8月4日，融資余額為13979.55億，較上一交易日增加38.42億。股指窄幅震蕩，板塊持續輪動。市場延續震蕩格局，上一交易日跌幅較大的國防軍工板塊今日繼續延續上漲趨勢，金融、地產板塊維持震蕩。市場成交量有所萎縮，但仍然維持萬億規模以上，市場整體呈現存量博弈狀態，新增資金流入增速有所放緩，市場觀望情緒中醞釀上漲動能。受到美國財政部公布的新一輪刺激計劃影響，黃金白銀等貴金屬繼續上攻創新高，印證了我們從4月以來重點推薦黃金的觀點。貴金屬上漲根本上反映的是美元信用削減的影響，美元指數下跌導致以美元定價的資產價格持續上漲。往后看，我們認為下半年美國經濟復蘇仍然存疑，天量貨幣進入市場美元貶值趨勢使得資產通脹趨勢明顯，黃金牛市仍然將繼續維持。

    【國海證券】

    醫藥生物：新冠疫苗商業化帶動疫苗產業鏈的需求激增。疫苗的生產包括培養、濃縮、滅活、純化等步驟，其產業鏈主要涉及上游原材料佐劑、輔料、滅活劑和包裝所需的玻璃瓶、預充針；中游生產過程需要生物離心機、生物反應器和生產線；下游需要冷鏈運輸到終端。因此疫苗產業鏈主要是生產線的構建、生產流程中需要用到輔料和佐劑、儲存疫苗需要用到玻璃瓶和預充針，相關公司在疫苗研發進行臨床試驗過程中業績小范圍提振，隨著疫苗進入商業化的階段產業鏈的供給量將進一步提升。目前全球已經有6款新冠疫苗進入臨床試驗3期，預計最快2020年底有望獲批上市，即將開啟商業化銷售的階段。新冠疫苗商業化生產帶來疫苗輔料產業鏈的景氣度提升，疊加三季度是流感和肺炎疫苗接種季，我們看好接種率的提升，因此我們下半年全面看好疫苗行業，給予行業推薦評級。重點推薦個股：重點推薦新冠疫苗和流感、肺炎疫苗相關的公司：華蘭生物（四價流感疫苗）、沃森生物（13價肺炎疫苗、新冠mRNA疫苗處于臨床試驗1期）、康泰生物（23價肺炎疫苗、新冠DNA疫苗與艾棣維新合作）、智飛生物（新冠重組亞蛋白疫苗）、西藏藥業（與斯微生物合作研發mRNA疫苗）；建議關注疫苗輔料產業鏈：包裝材料（山東藥坡）、輔料（威爾藥業）、預充針（威高股份）、培養基（雙林生物）、冷鏈運輸（九州通）。

    電子行業：2020年8月4日，國務院發布《關于新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展若干政策的通知》，為進一步優化集成電路產業和軟件產業發展環境，提升產業創新能力和發展質量，在財稅政策、投融資政策、研究開發政策、進出口政策、人才政策、知識產權政策、市場應用政策、國際合作政策等方面作出相關指示，推動國內集成電路產業快速發展。2021年全球半導體市場將加速回升至4523億美元。我們判斷新冠疫情不會改變產業趨勢，中國半導體產業仍處于蓬勃發展階段，產業發展邏輯（產業趨勢向好、政策資金支持、國產替代提速）并未發生改變，半導體細分領域核心公司正在全面開花。我們認為半導體行業是未來3-5年科技投資的主線，重點推薦晶圓制造、半導體設備和材料、功率半導體、模擬芯片四個細分方向：晶圓制造領域，重點推薦中芯國際；半導體設備和材料領域，重點推薦北方華創、華峰測控；受益標的為中微公司、滬硅產業、安集科技等；功率半導體領域，重點推薦斯達半導、捷捷微電，受益標的為華潤微等；模擬芯片領域，重點推薦圣邦股份、韋爾股份、卓勝微，受益標的有思瑞浦、芯朋微等。

    【東吳證券】

    有色金屬：貴金屬價格創新高，避險價值凸顯：金價和銀價分別創歷史、近七年新高，分別為1994、24.63美元/盎司。全球貨幣政策寬松，低利率乃至負利率資產規模創新高，地緣局勢不穩定。稀缺性以及零利率特性使貴金屬資產做多熱情達到又一高點，金銀貴金屬的避險價值凸顯。白銀共振黃金，金銀比修復獲取超額收益：從歷史數據來看，PMI回升期間，工業經濟復蘇，白銀需求增長快于黃金需求，金銀比修復。進入疫情以來，2020年6月PMI回調至47.9，金銀比降至96.83.期間黃金價格上漲6.2%，白銀上漲23.22%。結合黃金的同向性和白銀自身的商品屬性，白銀上行空間可觀。投資標的（盈利預測基于wind一致預期）：1）赤峰黃金。2）紫金礦業。3）山東黃金。4）盛達資源。

    【興業證券】

    化工：2020年Q2基礎化工板塊基金重倉占比較2020年Q1小幅上升，石油化工板塊基金重倉占比較2020年Q1小幅下降，重倉占比處于近十年較低配置。拆分來看，2020年Q2主動管理型公募基金重倉持股中基礎化工重倉市值占比2.91%（季度環比+0.7pct），石油化工重倉持股市值占比0.11%（季度環比-0.02pct，剔除兩桶油），重倉占比處于近十年較低配置，低于化工板塊市值在全部A股市值中的占比。從個股情況而言，基金重倉持股最多的主要為大型化工企業和化工細分行業的龍頭。2020年Q2持有基金數最多的前十名公司為：萬華化學、新宙邦、珀萊雅、國瓷材料、恩捷股份、天賜材料、華魯恒升、揚農化工、當升科技、龍蟒佰利。2020年Q2和2020年Q1基金重倉持股加倉最多的公司為化工細分行業龍頭。2020年Q2基金重倉持股加倉前十名：國瓷材料、山東赫達、湘潭電化、青松股份、雅化集團、金禾實業、浙江龍盛、宏大爆破、新洋豐、新奧股份。

    【平安證券】

    保險：根據保險公司償付能力充足率、資產負債管理能力及風險狀況等指標，設置差異化的權益類資產投資監管比例，最低為上季末總資產的10%、最高為上季末總資產的45%。資金運用較為激進或是業務運營較為激進的保險公司，權益投資將受到較大限制。投資建議：十年期國債收益率企穩回升（現已近3.1%），投資端壓力緩釋；疫情影響邊際減弱，上市險企Q2新單降幅有所收窄，助NBV逐步修復。新單進一步修復有待時間觀測，但長端利率企穩回升，估值反彈先看β、再看新單，建議關注：新華保險、中國人壽、中國太保。