【東吳證券】

    半導體設備：科創板半導體企業產業鏈覆蓋全面，國內半導體行業迎來發展良機。投資建議：【晶盛機電】國內晶體硅生長設備龍頭企業，在長晶爐方面已有成果；【北方華創】產品線最全（刻蝕機，薄膜沉積設備等）的半導體設備公司；【長川科技】檢測設備從封測環節切入到晶圓制造環節，已公告擬收購光學檢測設備龍頭STI；【精測電子】收購韓國IT&T公司25.2%股權，從面板檢測進軍半導體檢測領域；其余關注【中微半導體】（擬科創板上市，國產刻蝕機龍頭）。

    【川財證券】

    汽車：5月28日，廣東省委辦公廳、廣東省政府辦公廳發布《廣東省完善促進消費 體制機制實施方案》（下稱“實施方案”），針對當前制約消費的突出問題，提出九方面29條具體改善措施，其中在汽車行業，文件從新車消費、二手車交 易及新能源汽車推廣等視角提出了新的要求。總體來看，此次廣東省的政策出臺是對中央精神的良好呼應，后續各地政策有望陸續出臺，提振汽車消費。相關標的：上汽集團、廣汽集團、比亞迪等。

    【中銀國際】

    汽車：從基本面來看，由于國六切換與對國家消費刺激政策的觀望，4月汽車市場仍較為低迷。隨著國五去庫存接近尾聲， 刺激消費政策有望逐步出臺，推動汽車銷量回暖，下半年量價有望回升。從市場面來看，目前中信汽車市盈率（TTM）約22.4倍，市凈率（LF）約1.8倍，處于歷史較低位臵，預計隨著車市復蘇，下半年同比數據逐漸改善，汽車板塊有望迎來估值修復。從政策面來看，此前發改委、商務部等多部委表示將促進汽車消費，廣東省出臺政策刺激汽車消費釋放積極信號，未 來或有更多省市跟進，市場面、基本面、政策面三重共振有望帶動汽車板塊上行，建議積極配臵。整車領域，重點推薦長安汽車（福特及林肯新品周期）、上汽集團（合資自主新品周期）、長城汽車（SUV與皮卡龍頭企業）、比亞迪（新能源乘用車龍頭），建議關注廣汽集團（日系車表現強勢，廣東省整車企業有望受益）、廣匯汽車（汽車經銷商龍頭）。零部件領域，重點推薦華域汽車（估值低，新能源智能駕駛全面布局）、萬里揚（有望受益配套吉利CVT放量）、拓普集團（估值低，有望受益特斯拉國產化）、繼峰股份（收購整合格拉默前景光明）等。

    【平安證券】

    環保公用：多重優惠政策支持垃圾焚燒發電行業發展。短期電價補貼取消或下調為時尚早，長期來看將是趨勢。環保標準趨嚴配合稅收補貼政策驅動行業迎來第二輪洗牌。所得稅減稅政策利好早期投運項目較多的公司。投資建議：垃圾焚燒發電行業屬于非周期性行業，現金流穩定，成長非常確定，盈利能力較強，且 行業發展趨于理性，具備長期投資價值，建議重點配置。其中，瀚藍環境受未來電價補貼下調影響較小且估值較低，偉明環保受未來電價補貼下調影響較小且環保治理水平較高，建議重點關注。

    鋼鐵：山西鋼鐵工業產能規模位居全國第五，但企業整體呈“小而散”格局，這也說明山西鋼鐵產業未來結構調整、產業集中度提升空間較大。太鋼不銹作為山西唯一的國有鋼鐵上市平臺，受到了地方政策的大力支持，未來有望在區域兼并重組進程中實施更多動作。同時，公司本身質地優秀，作為國內 不銹鋼領軍企業，規模和行業地位位居前列;同時產品種類豐富，高附加值產品占比較高;擁有強大的資源保障能力，能夠保持市場競爭優勢，維持“推薦”評級。

    通信：1）短期來看，未來1-2年，行業將處于供給稍大于需求的狀態;只有具備光棒生產能力的企業才能獲得比較強并且靈活的競爭能力;但是，由于價格已經降到目前的成本價附近，下降空間有 限，價格將會在35-40元/芯公里左右;2）5G移動通信由于在網絡延時、容量和成環保護方面有較高的要求，現有的4G光纖承載網難以滿足需求;根據我們在三大運營商5G試驗網承擔單位的調研情況顯示，5G時代，若采用SA組網方式，除了前傳網絡，在回傳網絡以及承載網中也需使用到大量光纖;我們估算用量會超出市場約1億芯公里的預期，行業有望迎來邊際改善。

    【天風證券】

    證券：一流投行肩負時代重任，先做大再做強，先取勢再取利。大型證券公司（未來的一流 投行）的盈利能力優勢將擴大，而并購重組是提升實力的重要手段。海外經驗表明證券公司可以將資本優勢轉化為利 潤優勢。中國證券行業已經進入較佳的并購整合期。優選龍頭券商。資本市場政策、市場流動性、經營業績均有改善。隨著并購整合的大幕開啟，證券行業強者恒強的時代正在 逐步展開。證券行業目前平均估值1.80xPB，大型券商估值在1.0-1.5xPB之間，行業歷史估值的中位數為2.5xPB。推薦中信證券、 華泰證券、海通證券、國泰君安。

（策劃 張昕）