【天風證券】

    物流：遇挫則后勇，低市值快遞迎來反彈！行業數字與公司數據背離的情況下，我們更側重于一線上市快遞所釋放的數據信號，當前A股通達系公司的估值差距背后主要是各家公司增速的不同，以及市場對于其管理能力的看法。我們認為申通、圓通在過去一段時間對核心資產的掌控能力加強，隨后將帶來產能、成本等各方面的提升，帶來現金流、網點能力的正循環，實現增速的超預期，推薦低估值的圓通、申通。

    保險：平安和太保2018年新單保費超預期，靜待新華領導層變動完成。平安2018年個人業務新單保費同比增長+1%，12月當月在去年高基數的基礎上仍實現同比增長+34%。太保2018年個險新單同比增長-6%，其中4季度同比增長164%，超市場預期。對于新華領導層的變動，我們判斷不會帶來公司戰略的大幅變動。預計2019年新單保費與NBV同比增長情況開始逐步改善。當期股價隱含的10年期國債收益率預期低于2.0%，“利率預期底已至”。2018年保費端超預期，2019年“保費底”已過。平安、太保、新華、國壽A股股價對應2019PEV分別僅為0.86、0.65、0.59、0.61倍，長期配置價值與防御價值卓越，推薦中國平安、中國財險。

    輕工：醫用領域工業大麻解析。2019年1月17日順灝股份公告其全資子公司云南綠新收到《云南省工業大麻種植許可證》，未來公司將開展工業大麻相關領域的業務。工業大麻是指四氫大麻酚含量低于0.3%（干物質重量百分比）的大麻屬原植物及其提取產品，其在生物制藥、生活用品、紡織纖維、復合材料、生物質能等多個領域均有廣泛的應用。全球工業大麻的合法化國家達30余個，我國黑龍江與云南省工業大麻實現合法化。我國工業大麻僅能在云南和黑龍江兩省種植，其種植和加工業務需要獲得當地公安局審批，獲得種植和加工許可證后才能進行相關業務。我國參與到工業大麻產業鏈的主要企業包括漢麻集團、紫鑫藥業和順灝股份等。順灝股份獲批工業大麻種植許可證，加工許可證仍在審批中，未來將參與到工業大麻產業鏈中。

    【渤海證券】

    電力設備：本周電力設備行業震蕩為主。政策方面，國家發改委和國家能源局聯合發布進一步推進增量配電業務改革的 通知，結合前期國家電網發布的混改十大舉措，我們判斷電力市場改革有望提速，建議關注許繼電氣（000400），平高電氣（600312）和科林電氣（603050）。光伏方面，國內光伏產品價格保持平穩。目前2019年的光伏建設指標尚未明朗，預計近期市場需求將以海外市場為主。建議關注在海外市場布局的光伏設備廠商隆基股份（601012）和陽光電源（300274）。此外，下周進入年報業績預告密集披露期，建議關注業績預 告超預期的個股。維持行業“看好”評級。

    節能環保：本周環保板塊未能延續上周反彈態勢，整體表現不及大盤。行業層面，近日，渤海地區入海排污口排查整治 專項行動暨試點工作啟動會在唐山召開，打響了渤海地區入海排污口排查整治工作“發令槍”。會議強調，排查整治工作將以改善渤海生態環境質量為核心，采取“試點先行與全面鋪開相結合”的方式。排查整治行動的開展，有助于推進渤海綜合治理攻堅戰加快實施。另外，發改委等9個部分聯合印發《建立市場化、多元化生態保護補償機制行動計劃》，提出到2020年，市場化、多元化生態保護補償機制初步建立，全社會參 與生態保護的積極性有效提升。《行動計劃》提出了引導受益者、社會投資者對保護者補償的方式，明確了建立市場化、多元化生態保護補償的九大重點任務。《行動計劃》的發布有望進一步建立和完善生態保護的 補償機制，激發社會參與生態保護的積極性，解決生態保護補償資金渠道偏窄、補償方式單一的問題。投資策略方面，在當前融資環境利好政策不斷釋放的大背景下，中長期看好板塊的估值修復行情。但是，當前時 點仍然建議優先關注對外部資金依賴較小、自身造血能力強的運營類標的。本周給予環保行業“中性”的投資評級。股票池推薦：瀚藍環境（600323.SH）、國禎環保（300388.SZ）和先河環保（300137.SZ）。

    【銀河證券】

    鋼鐵：我們判斷，2019年鋼鐵行業的盈利和估值中樞下行壓力較大，趨勢性機會或難出現，因此我們更看重結構性機會和短期波段性機會。在近期鋼價弱勢震蕩和長期下行壓力較大的背景下，我們維持謹慎推薦的投資策略。

    汽車：2018年狹義乘用車累計零售銷量2235.1萬輛，同比-5.8%。受制于中美貿易戰不確定因素的影響，GDP增速的放緩等因素，2018年汽車消費整體趨弱。未來行業將向頭部靠攏， 建議關注上汽集團、廣汽集團、福耀玻璃、旭升股份等。

    石化：1月15日，中國石化（600028.SH）與中國一汽在北京簽署戰略合作框架協議，涉及汽車采購、汽車用聚合物開發、潤滑油供應、易派客平臺共享、出行服務等方面的合作。雙方強強聯合，將實現高質量發展，互惠共贏。中國石化（600028.SH）作為我國最大的成品油和石化產品供應商，擁有規模優勢、上中下游一體化優勢、技術和渠道優勢、低估值和高分紅優勢，具備長期投資價值。繼續給予“推薦”評級。

    軍工：鋼研高納公告2018年業績預增63.26%至92.47%，明顯好于之前的預期，基本面拐點確立。隨著公司治理機制改革到位，發展活力有望被激發，疊加軍工市場景氣度提升，公司業務持續較快發展可期，維持推薦評級。