本報記者 昌校宇

    私募基金行業頭部格局正經歷新一輪洗牌。深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司（以下簡稱“私募排排網”）最新統計數據顯示，截至5月12日，百億元級私募證券投資基金管理人數量增至87家。在行業整體擴容的同時，內部“優勝劣汰”態勢明顯——4家私募機構暫時退出“百億陣營”，而7家私募機構則實現新晉或重返，其中包括4家量化機構及3家主觀機構。

    對此，泉州銓景私募基金管理有限公司FOF基金經理鄭彥欣對《證券日報》記者表示：“年初以來，市場呈現三大積極變化：一是交投活躍度顯著提升，日均交易量較去年實現階梯式增長；二是投資者情緒持續修復，市場風險偏好明顯改善；三是頭部私募機構經過3年市場寬幅震蕩的考驗，其風險控制能力和收益穩定性得到驗證。這些因素有效緩解了投資者的觀望情緒，推動資金持續向頭部私募機構集中，最終促成‘百億私募陣營’的穩步擴容。”

    從策略類型分布來看，當前百億元級私募機構呈現多元化發展格局：主觀私募機構占據主導地位，共41家，占比47.13%；量化私募機構緊隨其后，達38家，占比43.68%；“主觀+量化”私募機構有7家；另有1家機構策略類型暫未公布。

    與此同時，截至4月30日，百億元級私募機構今年以來整體業績表現穩健。據私募排排網最新統計，49家披露業績的百億元級私募機構年內平均收益率達到4.14%，其中近九成機構（44家）實現正收益。從策略類型來看，不同投資風格的百億元級私募機構差異明顯。量化私募機構整體表現亮眼，30家全部實現正收益，平均收益率高達5.90%，展現出突出的市場適應能力。4家“主觀+量化”私募機構平均收益率為2.06%；15家主觀私募機構平均收益率為1.19%，其中12家取得正收益，占比80%。

    對于百億元級量化私募機構業績領跑，深圳市融智私募證券投資基金管理有限公司FOF基金經理李春瑜在接受《證券日報》記者采訪時分析稱：“主要得益于五大核心優勢：第一，在技術層面建立了完善的數據分析體系和量化模型，能夠高效識別市場中的超額收益機會；第二，通過嚴格的風險控制機制和分散化投資策略，有效規避了個股風險；第三，策略設計適應當前市場環境，尤其是在中小盤股價值挖掘和市場階段性反彈中表現優異；第四，頭部機構的規模、資源效應帶來技術研發優勢與策略容量空間的雙重提升；第五，持續穩定的業績表現贏得投資者廣泛認可，形成良性的資金循環。”

    在鄭彥欣看來，量化私募機構整體業績不俗，得益于其差異化的投資方法論和交易特征。在投資邏輯層面，量化策略采用全市場選股模式，通過多因子模型捕捉各類資產的價格偏離，這種廣度覆蓋特性使其能夠及時把握包括AI、人形機器人等在內的各類主題投資機會。在交易執行層面，量化投資展現出更強的紀律性和靈活性。同時，基于算法驅動的組合再平衡機制，使其在市場風格切換時能夠快速調整持倉，這種動態優化能力在波動加大的市場環境中尤為重要。

    當前市場環境下，投資者更傾向于選擇經過周期考驗、策略成熟的頭部機構。同時，隨著監管趨嚴和行業競爭加劇，私募基金行業“強者恒強”的格局或將持續深化。業內人士認為，未來，如何平衡規模擴張與業績穩定性，如何在保持策略特色的同時提升適應性，將成為各類私募機構面臨的重要課題。