■李文

    近期，港股市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，截至7月24日收盤(pán)，恒生指數(shù)實(shí)現(xiàn)“五連漲”并成功站穩(wěn)25000點(diǎn)，多只科技股漲幅顯著。筆者認(rèn)為，當(dāng)前，中國(guó)資產(chǎn)的吸引力不斷提升，數(shù)字科技、先進(jìn)制造、生物科技等領(lǐng)域成為外資增配中國(guó)資產(chǎn)的核心方向，科技創(chuàng)新正成為定義中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值的新錨點(diǎn)。本輪港股科技板塊集體走強(qiáng)，是政策支持、技術(shù)迭代、制度優(yōu)化、資金共振等多方面因素共同作用的結(jié)果，也是觀察中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估的重要窗口。

    首先，政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)，科技產(chǎn)業(yè)從“流量擴(kuò)張”逐步向“價(jià)值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)型，盈利穩(wěn)定性顯著提升。

    從產(chǎn)業(yè)發(fā)展層面來(lái)看，科創(chuàng)政策的系統(tǒng)性支持為科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)I造了持續(xù)優(yōu)化的政策環(huán)境，一系列技術(shù)突破為科技行情的持續(xù)向好提供了有力支撐。同時(shí)，針對(duì)科技行業(yè)的監(jiān)管體系也不斷完善，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)“反內(nèi)卷”趨勢(shì)明顯，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)和無(wú)序擴(kuò)張的現(xiàn)象得到有效遏制，這種良性競(jìng)爭(zhēng)有望提升科技行業(yè)整體盈利能力，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

    其次，資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的賦能更趨精細(xì)化，統(tǒng)籌發(fā)揮各板塊支持科技企業(yè)的多元功能，釋放更多創(chuàng)新活力。

    前不久，A股科創(chuàng)板設(shè)立科創(chuàng)成長(zhǎng)層，極大增強(qiáng)了資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的精準(zhǔn)性，為處于不同發(fā)展階段，尤其是成長(zhǎng)初期的科技創(chuàng)新企業(yè)提供更適配的資本平臺(tái)。香港市場(chǎng)方面，香港證監(jiān)會(huì)與香港聯(lián)交所于5月初發(fā)布聯(lián)合公告，宣布正式推出“科企專(zhuān)線”，旨在進(jìn)一步便利特專(zhuān)科技公司及生物科技公司在香港申請(qǐng)上市。一系列政策通過(guò)拓寬科技企業(yè)的多元化融資渠道，進(jìn)一步激發(fā)科技企業(yè)的創(chuàng)新活力，加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化與應(yīng)用。

    最后，在技術(shù)引領(lǐng)下，市場(chǎng)對(duì)科技股的信心顯著增強(qiáng)，科技股的估值邏輯更加清晰，資金層面的共識(shí)正加速向科技創(chuàng)新凝聚。

    今年以來(lái)，我國(guó)在人工智能大模型、人形機(jī)器人、量子通信、半導(dǎo)體等領(lǐng)域頻頻取得突破性進(jìn)展，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力實(shí)現(xiàn)新躍升。科技股估值邏輯正從以?xún)衾麧?rùn)短期盈利指標(biāo)為主導(dǎo)，轉(zhuǎn)向錨定技術(shù)價(jià)值。年初以來(lái)，在DeepSeek等企業(yè)催化的中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估行情中，港股科技資產(chǎn)估值已獲得一定程度的修復(fù)。但即便如此，當(dāng)前港股科技板塊估值在全球范圍內(nèi)仍具有較高的性?xún)r(jià)比，未來(lái)資金流入趨勢(shì)有望延續(xù)。

    全球資本流向的轉(zhuǎn)變，映照出中國(guó)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的躍升：從“世界工廠”邁向“創(chuàng)新策源地”。這一核心蛻變，正重新定義中國(guó)資產(chǎn)在全球市場(chǎng)的價(jià)值與地位。近期A股與港股展現(xiàn)的獨(dú)立行情，根本驅(qū)動(dòng)力正是科技創(chuàng)新，其通過(guò)加速經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、強(qiáng)化創(chuàng)新動(dòng)能，顯著提升中國(guó)資產(chǎn)的“含金量”。在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)、全球資本認(rèn)同度日益提升、資產(chǎn)估值邏輯轉(zhuǎn)變的共同作用下，中國(guó)資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值將更加凸顯，并在全球資產(chǎn)配置格局中占據(jù)愈發(fā)重要的位置。