【中泰證券】

    社服：酒店轉變為由需求主導。酒店數據和固定資產投資數據共同佐證我國酒店行業已經過了高速擴張的 時期，供給步入穩態，行業的波動將更多由需求主導。我們認為第三產業用電量對刻畫酒店需求有 較好的擬合效果。華住的同店出租率同比增減的頂和底相對第三產業用電量同比增速存在3個季 度左右的滯后。如果此規律持續有效，那么用電量增速從18Q1開始的上行將驅動酒店出租率從 18Q4開始回暖。

    個股推薦：建議重點關注錦江股份、首旅酒店、華住。

    【天風證券】

    農業：白糖產業跟蹤：糖價處于歷史底部，未來反轉可期。甘蔗3年宿 根特性使得國內甘蔗種植面積呈現出增產3年然后減產的周期特征。 2018/19榨季是本輪增產周期的第三年，屬于增產末期，預計榨季糖產量 1070萬噸，同比上一榨季增加40萬噸。連續增產使得國內糖價持續下行， 制糖企業虧損不斷擴大。我們預計，2019/20年，國內白糖產量約為1050 萬噸，較18/19榨季減少20萬噸，重新進入減產周期。我們預計19/20 榨季，國內非儲備白糖庫存消費比將從18/19榨季的25.68%下降至 23.86%。政策傾向保護國內制糖產業，進口規模有序可控。國際供求：預 計19/20年度出現產需缺口。不論國際還是國內，18/19榨季均是增產末 期。2018/19榨季是糖價筑底階段，持續低價將推動行業產能的去化。 19/20榨季，國內國際白糖有望迎來共振反轉。糖價反轉將帶來糖企盈利 能力的根本性改善。建議投資者關注中糧糖業，其次*st南糖、粵桂股份。

    通信：汽車、家居的聯網化，將是5G應用的增量紅利。1、2019年是 5G網絡建設元年，期待網絡建設后帶動應用的發展。2、5G行業應用的 新入口——汽車、家居。車聯網有望成為5G物聯時代最大的子領域市場， 車聯網V2X有望借力5G網絡快速普及，為輔助駕駛和無人駕駛的剛性需 求提供基礎，重點推薦車聯網終端、網絡、平臺及應用一體化解決方案供 應商——高新興，推薦以車載信息智能終端為主業持續全球擴張的物聯網 終端廠商——移為通信，另外建議關注車聯網芯片供應商大唐電信。智能 家居、客廳經濟有望成為5G時代另一個增量紅利的市場，智能控制器作 為智能家電必不可少的部件，有望充分受益，重點推薦拓邦股份、和而泰 （軍工組覆蓋）。此外，通信模組作為終端聯網必不可少的另一個部件， 也將受益新的移動終端放量，重點推薦日海智能、建議關注廣和通。

    醫藥：環保趨嚴形勢確立，原料藥行業有望迎來戴維斯雙擊。江蘇響水 “3•21”爆炸事故引發行業震動，化工及原料藥行業繼續洗牌。原料藥 行業兼具化工的周期性屬性，競爭格局優化后有望迎來戴維斯雙擊。我國 在大宗原料藥領域的全球優勢明顯，未來向特色原料藥和專利原料藥領域 拓展。維生素板塊，VE、VB1、VB5、VK3、生物素等價格處于低位，市 場存在提價預期，建議關注新和成、浙江醫藥、億帆醫藥、兄弟科技、圣 達生物等；肝素原料藥領域，受到非洲豬瘟等行業事件影響，肝素提取的 來源趨于緊張，肝素原料藥逐步提價，根據wind出口數據，2019年2 月份和1月份的平均出口價格分別為6470.89美元/kg和5534.18美元 /kg，2月環比上漲16.93%，參考2000年以來的歷史最高價格11154.34 美元/kg，肝素原料藥價格仍有較大的上升空間，建議關注健友股份等； 特色原料藥領域，具備海外出口能力的生產企業的壁壘較高，已形成原料 藥生產規模優勢及成本優勢，生產工藝和產品質量可控。未來依托原料藥 優勢向下游制劑拓展，有望進一步提高盈利能力，建議關注華海藥業、凱 萊英、普洛藥業、美諾華、天宇股份等。

    【中原證券】

    文化傳媒：從3月已經發布年報與業績快報的公司來看，業績分化十分明顯，受商譽減值影響，部分公 司18年歸母凈利潤出現大幅下降。4月將迎來傳媒公司2018年報與2019一季報密集期，建 議密切關注經營穩定，業績超預期的公司。

    個股方面建議持續關注游戲產品表現良好的完美世界、三七互娛、游族網絡和中文傳媒，影 視行業關注華策影視，營銷板塊關注新媒體廣告龍頭分眾傳媒，同時關注視覺內容領域龍頭視覺中國。

    【新時代證券】

    半導體：我們認為隨著國內汽車電子、工業電子等下游產業日漸崛起，國內功率 半導體市場將迎來更廣闊的發展前景，國內企業迎來絕佳的發展良機，國產 替代將是大勢所趨。受益標的：捷捷微電（300623）：國內晶閘管龍頭企業， 在晶閘管領域率先打破國外壟斷；揚杰科技（300373）；華微電子（600360）； 士蘭微（600460）；聞泰科技（600745）。