【聯訊證券】

    生豬養殖：生豬養殖板塊，重點推薦溫氏股份、牧原股份和唐人神。（1）非洲豬瘟事件引起的一系列生豬供給區域不平衡，行業去產能超預期，行業養殖公司存在不同的超額收益； （2）非洲豬瘟加速生豬養殖行業拐點大概率提前到來；（3）環保去產能。2018年環保列入政府考核，全年去產能 影響程度不低于2017年的3000-4000萬頭；（4）養殖成本提升抬升生豬底部價。

    交運板塊：本周布油上漲7.17%，報收57.42美元/桶，人民幣小幅上漲0.07%。民航局印發《北京大興國際機場轉場投運 及“一市兩場”航班時刻資源配置方案》，轉場投運將按照安全平穩有序的原則分階段進行，自2019年冬航季至2021 年冬航季，所有需轉場的航空公司將用5個航季的時間完成全部轉場投運工作。2019年航空主業盈利能力值得期待， 推薦三大航。行業供給側改革凸顯樞紐機場節點價值，繼續關注機場板塊。鐵總將提出股份制改造系統建議方案，推動重點項目股改上 市，實施鐵路領域混改三年工作計劃，加強與大型央企的合作，引入戰略合作者。加快推進所屬有關重點企業的股 改上市工作，研究推進科創板股改上市工作。擇優推進混改試點，推進市場化債轉股和上市公司再融資工作。2018 年鐵路客貨運增速均接近10%，鐵路盈利能力增強，預計2019年將繼續維持良好的增長。鐵路系統人士進行調整， 改革持續推進，繼續重點關注三大鐵路公司。

    醫藥生物：藥價下降預期下，繼續躲在避風港還是選擇臥倒“彈坑”中。我們從中美醫藥企業估值對比和當前政策落地執行進程考量出發，認為中短期當前跌幅巨大的龍頭白馬值得配 置，如并未受今年帶量采購影響的華東醫藥，估值較低、分紅率高的信立泰、麗珠集團等；中長期看，藥械降價是 大方向，頂層設計不容置疑，不變的是降價方向，變的是政策全面鋪開的速度（品種、地區），選擇避風港仍是上佳 之選。

    化工：當前市場環境下建議規避油價波動品種，優選布局以礦石為原料產業鏈，繼續推薦氟化工、磷化工板塊，同時 建議關注在手訂單充裕，業績增長確定的穿越周期品種。個股推薦： （1）巨化股份（600160）、（2）新洋豐（000902）、 （3）萬潤股份（002643）、 （4）、（5）雅本化學（300261）。近期油價企穩，白馬龍頭品種經歷前期充分調整后有望迎來一波反彈，建議關注萬華化學（600309）、華魯恒 升（600426）、揚農化工（600486）。

    【中泰證券】

    傳媒：2018年傳媒板塊整體下跌38.85%，2016-2018年底傳媒指數累計下跌66.62%， 持續跑輸大盤和中小板、創業板。截至2018年底傳媒板塊動態市盈率為20.12倍，處于估值的歷 史底部區間，傳媒子板塊中游戲、出版、營銷、影視板塊PE都已經跌破20倍。同時，傳媒板塊 商譽領跑全市場，游戲、影視、營銷較為突出，具有商譽減值壓力。

    游戲：最悲觀時期已過。2018年游戲行業總規模達到2144億，同比增長5.32%，10年來增速首 次低于10%，而用戶量達到6.26億，同比增長7.38%，為近5年來最高增速。由此可見雖然游戲 行業規模增速放緩，但玩家數量及需求仍在上升。重點公司：完美世界、吉比特。

    出版：行業持續景氣，風險小，具有性價比優勢。圖書零售市場規模已連續多年保持穩步增長， 2018年圖書零售市場碼洋有望達900億元，其中少兒類圖書是核心驅動。我們認為，圖書出版公 司雖不具備較高的成長性，但穩定性相對較強，目前疊加成本壓力緩解、稅收優惠、圖書漲價預期 等利好，后續業績增速有望提升。出版行業上市公司以國企居多，具有現金流優良，商譽減值、債 務償還、質押、減持等風險較小的優勢，同時具有較強的分紅潛力。目前板塊具有性價比優勢。重 點公司：中文傳媒、中南傳媒、山東出版、城市傳媒、新經典。

    院線：行業競爭持續，影投公司商業模式穩定。2018年國內票房總計達到609.76億，同比增長 9.06%，銀幕增速為18.32%，雖放緩但仍大幅領先票房增速，單銀幕產出繼續下滑，行業競爭持 續。觀影人次增速放緩，票價同比3年來首次正增長，企穩回升。我們認為2019年為進口片大年， 全年電影內容供給有保障，預計全年票房有望維持8%增速。相較于電影內容創作公司的不確定性， 我們更看好產業鏈下游影投公司TOC業務的穩定性，具有中長期投資價值。重點公司：萬達電影、 橫店影視。

    電子：隨著國內AI產業鏈的配套完善以及結合安博會，2018年AI智能化元年， 2019年年將是AI智能化紅利兌現年；（3）內部改善帶來業績彈性，我們統計發現2015年來海 康、大華銷售和管理費用率皆創新高，隨著兩家公司明確內部管控和擴張收縮，我們預計會帶來業 績端帶來一定的彈性。重點關注海康威視、大華股份。

    家電：圍繞“滲透率”驅動與“創新”驅動，我們建立新興家電成長標的競爭力矩陣，關注：垂直型企業 科沃斯（環境家電）、奧佳華（個護家電）、蘇泊爾（廚房家電）、歐普照明（照明家電）；平臺 型企業格力、美的、海爾、小米集團。

    【中原證券】

    環保及公用事業：維持行業“同步大市”投資評級。截止到19年1月3日，環保（中信）指數PE（TTM）為21.95 倍，相對于中小板估值（TTM）比值為1.18倍，板塊估值水平處于歷史低位，維持行業“同 步大市”投資評級。建議關注業績確定性較強、現金流充裕的環境監測設備、垃圾焚燒處理 領先公司。重點關注標的：先河環保、聚光科技、瀚藍環境。

    貴金屬：在全球民粹主義興起的時代，國際政治經濟格局處于不穩定期，在動蕩的環境中 建議配置一定比例的黃金作為避險對沖手段。目前黃金板塊估值處于歷史相對低位，基于黃 金價格上漲預期，給予黃金板塊“強于大市”的評級。重點推薦公司：山東黃金（600547）， 主營業務99%為黃金，是國內黃金企業龍頭。

    銀行：現階段，關于資產質量的擔憂成為壓制銀行估值的核心因 素，同時也應看到，現階段銀行的估值水平所隱含的不良率已經反映了市場對銀行資產質量 較悲觀的預期，估值具有較高的安全邊際，維持行業“同步大市”投資評級。建議重點關注 農業銀行、建設銀行、招商銀行、寧波銀行等基本面穩健標的與光大銀行、中信銀行、上海 銀行等基本面具有較高改善預期的標的。