【新時(shí)代證券】

    機(jī)械設(shè)備：2017-2018年機(jī)械行業(yè)上市公司經(jīng)過股價(jià)回調(diào)和業(yè)績?cè)鲩L，當(dāng)前估值已處于歷史底部區(qū)域。國際油價(jià)短期雖回調(diào)，但長期緩慢上漲動(dòng)力仍在。預(yù)計(jì)2019年石油、化工后周期行業(yè)也將受益。下游煤炭歷時(shí)2年經(jīng)營好轉(zhuǎn)利好國內(nèi)煤機(jī)復(fù)蘇，2018H1大型煤企煤炭業(yè)務(wù)資本開支增長明顯，預(yù)計(jì)2019年國內(nèi)煤機(jī)需求仍有增長潛力。2018年后半年鐵路領(lǐng)域支持政策密集出臺(tái)，修復(fù)鐵路投資預(yù)期。國內(nèi)檢測(cè)行業(yè)逐年增長，第三方已超1000億規(guī)模。第三方檢測(cè)龍頭優(yōu)勢(shì)明顯，未來有望強(qiáng)者恒強(qiáng)。

    預(yù)計(jì)新興領(lǐng)域?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣回升，中國有望承接半導(dǎo)體第三次產(chǎn)業(yè)重心轉(zhuǎn)移，迎來發(fā)展機(jī)遇。補(bǔ)貼退坡使得國內(nèi)動(dòng)力電池格局往龍頭集中，驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)高端好，利好裝備龍頭。

    重點(diǎn)推薦：中鐵工業(yè)、銳科激光、華測(cè)檢測(cè)、天地科技、鄭煤機(jī)、華工科技、亞威股份、大族激光、日機(jī)密封、北方華創(chuàng)、長川科技、科恒股份。

    【天風(fēng)證券】

    傳媒互聯(lián)網(wǎng)：從騰訊音樂看在線音樂平臺(tái)的困境與價(jià)值——音樂系列報(bào)告。中國在線音樂用戶基數(shù)超5億但付費(fèi)率偏低，中期付費(fèi)有2倍增長空間。平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)格局由分散走向集中，騰訊系+網(wǎng)易云用戶市場(chǎng)市占率超94%。低付費(fèi)率下，競(jìng)爭(zhēng)使國內(nèi)平臺(tái)陷入囚徒困境。困境猶存，但不掩長期價(jià)值，國內(nèi)在線音樂平臺(tái)探索多元模式率先盈利，相比海外平臺(tái)，以騰訊音樂為代表的國內(nèi)平臺(tái)音樂生態(tài)布局更為多元。整體來看，音樂作為高使用頻次的內(nèi)容形式，需求旺盛毋庸置疑。對(duì)于國內(nèi)音樂平臺(tái)未來增長驅(qū)動(dòng)力，一方面在音樂付費(fèi)上，考慮國內(nèi)付費(fèi)習(xí)慣、版權(quán)保護(hù)環(huán)境等，我們認(rèn)為付費(fèi)率提升具備較大空間但并非一蹴而就，更多在中長維度逐步實(shí)現(xiàn)；另一方面在社交娛樂領(lǐng)域上，平臺(tái)繼續(xù)吸引用戶流量，提升用戶粘性同時(shí)，在上游內(nèi)容孵化、數(shù)字專輯推廣、粉絲經(jīng)濟(jì)運(yùn)營、用戶互動(dòng)娛樂等音樂娛樂模式上有持續(xù)探索變現(xiàn)模式空間。我們看好國內(nèi)在線音樂平臺(tái)的長期價(jià)值，其中騰訊音樂（TME）在用戶流量、版權(quán)儲(chǔ)備及生態(tài)布局上領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯，并且已實(shí)現(xiàn)盈利，建議關(guān)注。

    【川財(cái)證券】

    醫(yī)藥生物：昨天醫(yī)藥指數(shù)下跌0.69%，跌幅居前，醫(yī)藥行業(yè)受帶量采購政策的影響仍未消除，板塊持續(xù)走弱，建議短期規(guī)避藥品板塊。后市我們看好四方面企業(yè)：1、特色原料藥，隨著全國帶量采購政策推行，部分品種特色原料藥有望加速進(jìn)口替代，需求或加速提升；2、醫(yī)療服務(wù)，未來公立醫(yī)院盈利能力及醫(yī)生待遇或出現(xiàn)下降，利好醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)公司人員引進(jìn)和技術(shù)迭代；3、醫(yī)療器械，高端體外診斷產(chǎn)品、高值耗材及國產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像有望迎來高速發(fā)展周期，4、CRO行業(yè)，創(chuàng)新藥熱潮或繼續(xù)推動(dòng)CRO行業(yè)快速增長，相關(guān)標(biāo)的：泰格醫(yī)藥（300347）、樂普醫(yī)療（300003）、富祥股份（300497）、普洛藥業(yè)（000739）、國際醫(yī)學(xué)（000516）。