本報(bào)記者 毛藝融

    創(chuàng)業(yè)板正成為全球投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板板塊高新技術(shù)企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)集群化發(fā)展趨勢(shì)明顯，創(chuàng)新成長(zhǎng)特色鮮明，展現(xiàn)出顯著的投資價(jià)值，對(duì)國(guó)內(nèi)外投資者的吸引力正在不斷增強(qiáng)。

    從政策層面來看，創(chuàng)業(yè)板改革漸行漸近，引發(fā)投資者關(guān)注。5月19日，深交所理事長(zhǎng)沙雁在深交所主辦的2025全球投資者大會(huì)上表示，下一步，深交所將積極順應(yīng)當(dāng)前科技創(chuàng)新大趨勢(shì)，以深化創(chuàng)業(yè)板改革為牽引，進(jìn)一步完善多元包容的發(fā)行上市、再融資、并購(gòu)重組等制度機(jī)制

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來，隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展和國(guó)際化步伐的加快，有望為全球投資者提供更多的投資機(jī)會(huì)，成為中國(guó)資本市場(chǎng)走向國(guó)際化的又一重要窗口。

    創(chuàng)業(yè)板匯聚新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)

    吸引全球資產(chǎn)關(guān)注

    創(chuàng)業(yè)板作為中國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分，匯聚了眾多新興產(chǎn)業(yè)的核心資產(chǎn)，展現(xiàn)出強(qiáng)大的投資價(jià)值和吸引力。以創(chuàng)業(yè)板的代表指數(shù)——創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（以下簡(jiǎn)稱“創(chuàng)業(yè)板指”）為例，截至2025年5月20日，創(chuàng)業(yè)板指ETF的總規(guī)模約1519億元。

    富國(guó)基金創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理曹璐迪指出，創(chuàng)業(yè)板指成分股匯聚了國(guó)內(nèi)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的核心資產(chǎn)，是國(guó)內(nèi)外投資者關(guān)注中國(guó)成長(zhǎng)龍頭公司的重要方式。例如，指數(shù)成分股寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司、深圳邁瑞生物醫(yī)療電子股份有限公司等龍頭企業(yè)深度嵌入全球新能源、醫(yī)療健康等戰(zhàn)略供應(yīng)鏈。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成分股所在的電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子等高科技行業(yè)權(quán)重占比超60%，與全球科技創(chuàng)新趨勢(shì)高度契合，已成為國(guó)際資本配置中國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力的核心標(biāo)的。

    政策支持也是推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板吸引力提升的重要因素。曹璐迪表示，國(guó)家持續(xù)推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，創(chuàng)業(yè)板聚焦“三創(chuàng)四新”，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比較高，受益于國(guó)家對(duì)成長(zhǎng)行業(yè)、新型科技行業(yè)的支持，帶動(dòng)了全球資產(chǎn)加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板指的關(guān)注。

    此外，創(chuàng)業(yè)板指成分股具備成長(zhǎng)性與估值優(yōu)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)2025年一季報(bào)數(shù)據(jù)，創(chuàng)業(yè)板指成分股的一季度歸母凈利潤(rùn)同比增速為26%，相較2024年全年的5.6%有快速提升，且當(dāng)前PE為30.7倍，處于過去五年20%分位數(shù)，較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c較低的估值優(yōu)勢(shì)帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板指ETF的關(guān)注。

    景順長(zhǎng)城基金創(chuàng)業(yè)板50ETF基金經(jīng)理張曉南也認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板對(duì)全球投資者具有獨(dú)特吸引力。深圳證券交易所官網(wǎng)顯示，截至5月20日收盤，創(chuàng)業(yè)板共有1382家公司，總市值超13萬億元。

    張曉南表示，從制度創(chuàng)新角度看，創(chuàng)業(yè)板作為資本市場(chǎng)改革的試驗(yàn)田，2020年推行注冊(cè)制改革后，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核周期大幅縮短，發(fā)行市盈率市場(chǎng)化定價(jià)，為創(chuàng)新企業(yè)提供了高效融資通道，提升了市場(chǎng)活力與規(guī)范性。

    “從估值角度看，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的投資價(jià)值也日益凸顯。”張曉南表示。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月20日收盤，創(chuàng)業(yè)板指和創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的市盈率分別為31、30倍，處于近5年25%、28%分位，比歷史75%以上的時(shí)間便宜。

    從投資便利度上看，國(guó)際投資者可以通過陸股通、QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）等渠道以及ETF互通項(xiàng)目參與創(chuàng)業(yè)板投資，越來越多掛鉤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的基金在海外上市，為國(guó)際投資者提供了便捷的投資機(jī)會(huì)。

    在易方達(dá)基金指數(shù)投資部高級(jí)基金經(jīng)理成曦看來，創(chuàng)業(yè)板匯聚了大量創(chuàng)新型企業(yè)，以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，注重研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，具備較好的成長(zhǎng)潛力。創(chuàng)業(yè)板公司具有較好的市場(chǎng)活力和彈性，在市場(chǎng)上漲階段能夠?qū)崿F(xiàn)較大幅度上漲，在市場(chǎng)調(diào)整階段具有一定的抗周期能力和成長(zhǎng)潛力。不過，投資者也需注意創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。

    創(chuàng)業(yè)板國(guó)際化進(jìn)程加速推進(jìn)

    更多全球投資者見證中國(guó)創(chuàng)新力量

    隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的不斷開放，創(chuàng)業(yè)板的國(guó)際化進(jìn)程也在加速推進(jìn)。“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)產(chǎn)品國(guó)際化是資本市場(chǎng)高水平雙向開放的重要標(biāo)志，也是服務(wù)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的生動(dòng)實(shí)踐。”張曉南表示。

    近年來，隨著互聯(lián)互通機(jī)制愈發(fā)完善，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)產(chǎn)品已在美國(guó)、新加坡、歐洲等海外市場(chǎng)上市，使創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與國(guó)際投資者的連接更加緊密，也帶來了更多機(jī)遇。張曉南表示，一方面豐富了全球指數(shù)布局，提升了我國(guó)指數(shù)體系的國(guó)際影響力和競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面使全球投資者能夠通過便捷方式參與中國(guó)創(chuàng)新成長(zhǎng)企業(yè)的投資，通過國(guó)際化定價(jià)和跨境交易機(jī)制，匯集全球資本，為科技型、創(chuàng)新型企業(yè)提供穩(wěn)定的融資渠道和發(fā)展動(dòng)力。

    然而，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)產(chǎn)品的國(guó)際化也面臨著諸多挑戰(zhàn)。張曉南提到，例如，創(chuàng)業(yè)板50ETF在歐洲五大交易所上市時(shí)面臨著語言、法規(guī)、市場(chǎng)環(huán)境、投資者認(rèn)知等多方面差異，經(jīng)過30多家境內(nèi)外機(jī)構(gòu)一年多的努力，最終完成了歐盟法規(guī)下指數(shù)編制修改、相關(guān)法律文書編寫、產(chǎn)品申請(qǐng)準(zhǔn)備等工作，并順利拿到當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品上市批準(zhǔn)，為后續(xù)中國(guó)A股指數(shù)出海歐洲奠定了基礎(chǔ)。此外，海外產(chǎn)品還可能受交易時(shí)段、做市商機(jī)制等因素影響，出現(xiàn)跟蹤誤差或流動(dòng)性等問題。

    不過，張曉南表示，仍堅(jiān)信創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)品國(guó)際化是一條“難”但正確的道路，未來，創(chuàng)業(yè)板將會(huì)有更多指數(shù)產(chǎn)品登陸更多海外市場(chǎng)，讓更多國(guó)際投資者見證中國(guó)的“創(chuàng)新”力量。

    值得注意的是，深交所修訂的創(chuàng)業(yè)板指編制方案將于今年6月16日正式實(shí)施。此次調(diào)整的方向包括引入個(gè)股權(quán)重上限機(jī)制、引入ESG負(fù)面剔除機(jī)制。“此次優(yōu)化將進(jìn)一步提升創(chuàng)業(yè)板指的可投資性，使其更全面、準(zhǔn)確地反映創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的整體表現(xiàn)和結(jié)構(gòu)特征，更好地反映中國(guó)創(chuàng)新成長(zhǎng)型企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r。”成曦表示，這有助于強(qiáng)化責(zé)任投資導(dǎo)向，引導(dǎo)資本市場(chǎng)關(guān)注企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)增強(qiáng)指數(shù)吸引力，吸引更多國(guó)內(nèi)外投資者關(guān)注和投資創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，提升創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的活躍度和國(guó)際影響力。

（編輯 才山丹）