本報(bào)記者 姚堯

    9月15日至17日，第八屆中國(guó)國(guó)際食品餐飲博覽會(huì)在長(zhǎng)沙開(kāi)幕。本屆大會(huì)以“促進(jìn)消費(fèi)，創(chuàng)新發(fā)展”為主題，是年度重要的行業(yè)盛會(huì)之一。同期還將舉辦“2023中國(guó)新餐飲預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇”“2023中國(guó)調(diào)味品主題論壇”等二十余場(chǎng)活動(dòng)。

    恰逢中秋國(guó)慶“雙節(jié)”臨近，食品飲料領(lǐng)域也迎來(lái)一年一度的消費(fèi)旺季，其中蘊(yùn)含哪些投資機(jī)會(huì)？《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理近期券商研報(bào)發(fā)現(xiàn)，白酒、預(yù)制菜和調(diào)味品等三大細(xì)分領(lǐng)域成為各大機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。

    近六成白酒股

    上半年?duì)I收凈利雙增長(zhǎng)

    近期，圍繞白酒的熱點(diǎn)不斷。9月5日，瑞幸咖啡官微發(fā)布消息稱，瑞幸與貴州茅臺(tái)跨界合作推出的醬香拿鐵刷新單品紀(jì)錄，首日銷量突破542萬(wàn)杯，銷售額破1億元。9月14日，貴州茅臺(tái)官微發(fā)布消息稱與德芙推出聯(lián)名產(chǎn)品“酒心巧克力”。

    近期，對(duì)于提升購(gòu)買力及消費(fèi)意愿的政策利好也相對(duì)較多。奶酪基金經(jīng)理莊宏?yáng)|對(duì)記者表示：“據(jù)調(diào)研，中秋國(guó)慶雙節(jié)來(lái)臨之際，部分白酒渠道反饋相對(duì)樂(lè)觀，宴席預(yù)訂情況良好，疊加近期促進(jìn)消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力，將帶動(dòng)白酒以及各類消費(fèi)品的需求增長(zhǎng)。”

    在利好因素刺激下，7月1日至9月15日，白酒概念板塊累計(jì)上漲3.26%。該板塊49只個(gè)股中有30只實(shí)現(xiàn)上漲，占比超六成。

    廣州市萬(wàn)隆證券咨詢顧問(wèn)有限公司首席研究員吳啟宏告訴記者：“近期刺激消費(fèi)政策持續(xù)出臺(tái)，有利于白酒需求的不斷釋放，從以往經(jīng)驗(yàn)看，在歷次市場(chǎng)回升行情中白酒股往往不會(huì)缺席。”

    同時(shí)，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)正穩(wěn)步改善。同花順數(shù)據(jù)顯示，白酒概念板塊49家公司中，2023年上半年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司有28家，占比近六成。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)記者說(shuō)：“白酒板塊是消費(fèi)板塊中一個(gè)比較穩(wěn)定的盈利增長(zhǎng)板塊。特別是品牌白酒，因?yàn)榇嬖谄放苾r(jià)值，銷售穩(wěn)定。從2023年半年報(bào)看，白酒公司實(shí)現(xiàn)了較好的恢復(fù)性增長(zhǎng)。白酒是具有中國(guó)特色的消費(fèi)品，看好品牌白酒。”

    莊宏?yáng)|說(shuō)：“在經(jīng)濟(jì)基本面邊際回暖的預(yù)期之下，次高端白酒需求有望實(shí)現(xiàn)修復(fù)，股價(jià)表現(xiàn)也相對(duì)具有彈性。而高端白酒龍頭長(zhǎng)期具備定價(jià)權(quán)，具備穿越周期的能力。”

    開(kāi)源證券認(rèn)為，當(dāng)前白酒估值處于近年偏低水平。建議按照業(yè)績(jī)確定性原則布局，一方面，可配置高端白酒與地產(chǎn)酒；另一方面，隨著后續(xù)商務(wù)場(chǎng)景增加，經(jīng)濟(jì)活躍度提升可能給次高端白酒帶來(lái)彈性機(jī)會(huì)。

    預(yù)制菜處于藍(lán)海階段

    集中度待提升

    9月16日至17日，2023首屆山東供銷預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)將在濟(jì)南舉辦。本屆博覽會(huì)共吸引山東省內(nèi)參展企業(yè)476家，山東省外參展企業(yè)22家，參展預(yù)制菜產(chǎn)品3000余種。在行業(yè)利好刺激下，預(yù)制菜概念板塊近期也有所活躍。7月1日至9月15日，預(yù)制菜板塊期間累計(jì)上漲1.39%。該板塊全部94只個(gè)股中有46只實(shí)現(xiàn)上漲，占比近五成。

    從市場(chǎng)潛力看，據(jù)《2022中國(guó)連鎖餐飲報(bào)告》，2022年預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模4152億元，2023年底將突破5000億元，預(yù)計(jì)2025年底可達(dá)到8317億元。

    楊德龍說(shuō)：“過(guò)去幾年，預(yù)制菜板塊開(kāi)始嶄露頭角，并快速崛起。預(yù)制菜屬于快消品，與現(xiàn)代生活方式緊密相關(guān)，具有較大發(fā)展?jié)摿ΑＨ欢驗(yàn)槠浒b時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，一些消費(fèi)者對(duì)預(yù)制菜也持保留態(tài)度。因此，預(yù)制菜的發(fā)展既有機(jī)遇，也存在一些挑戰(zhàn)。”

    同花順數(shù)據(jù)顯示，預(yù)制菜概念板塊94家公司中，2023年上半年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的有67家，占比超七成，其中，營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司有43家，占比45.74%。

    隨著行業(yè)基本面持續(xù)向好，相關(guān)上市公司也受到長(zhǎng)線資金的關(guān)注。同花順數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)2023年半年度報(bào)告，在預(yù)制菜概念板塊94家公司中，截至6月30日，有32家公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)社保基金、養(yǎng)老基金、險(xiǎn)資、QFII等機(jī)構(gòu)身影，占比34.04%。

    對(duì)于預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ排啪W(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華對(duì)記者說(shuō)：“當(dāng)前普通消費(fèi)者對(duì)預(yù)制菜的認(rèn)可度并不算高，隨著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，預(yù)制菜滲透率可能進(jìn)一步提升。”

    對(duì)于預(yù)制菜的投資機(jī)會(huì)，源達(dá)信息證券研究所表示，國(guó)內(nèi)預(yù)制菜滲透率僅為10%至15%，而美國(guó)、日本預(yù)制菜滲透率已達(dá)60%以上，中國(guó)預(yù)制菜正處于藍(lán)海階段，行業(yè)集中度亟待提升，預(yù)計(jì)2030年滲透率增至15%至20%。建議關(guān)注三類公司，第一，速凍食品起家，銷售渠道多元化，冷鏈物流能力強(qiáng)，在業(yè)內(nèi)有一定品牌知名度的公司；第二，下游客戶為優(yōu)質(zhì)連鎖餐飲企業(yè)的公司；第三，關(guān)注專業(yè)做預(yù)制菜的公司。

    調(diào)味品競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定

    投資性價(jià)比可觀

    9月15日，同花順數(shù)據(jù)顯示，調(diào)味品概念板塊實(shí)現(xiàn)上漲，截至收盤，整體上漲0.12%，跑贏上證指數(shù)（跌0.28%）。該板塊全部34只個(gè)股中有22只實(shí)現(xiàn)上漲，占比64.71%。7月1日至9月15日，調(diào)味品板塊期間累計(jì)下跌8.39%。

    對(duì)此，楊德龍表示，“調(diào)味品的競(jìng)爭(zhēng)格局雖然相對(duì)穩(wěn)定，行業(yè)龍頭公司占據(jù)較高市場(chǎng)份額，但競(jìng)爭(zhēng)仍然相當(dāng)激烈。考慮到當(dāng)前調(diào)味品板塊龍頭公司股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)大幅下跌，目前的投資性價(jià)比可觀，值得關(guān)注。”

    民生證券表示，上半年，餐飲需求持續(xù)修復(fù)但同比增速?gòu)?月份高點(diǎn)回落。大客戶收入復(fù)蘇節(jié)奏顯著快于社會(huì)餐飲，大型連鎖餐飲龍頭企業(yè)2023年上半年報(bào)表均有較優(yōu)表現(xiàn)，驅(qū)動(dòng)上游調(diào)味品企業(yè)率先獲得較快增長(zhǎng)。

    民生證券表示，整體而言，調(diào)味品板塊綜合成本從去年9月份開(kāi)始同比回落，今年第二季度開(kāi)始傳遞至報(bào)表端，預(yù)計(jì)下半年成本端壓力有望進(jìn)一步減弱。

    業(yè)績(jī)方面，同花順數(shù)據(jù)顯示，調(diào)味品概念板塊34家上市公司中，2023年上半年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的有16家，占比近五成。

    對(duì)于調(diào)味品板塊的投資，吳啟宏表示：“隨著各項(xiàng)促消費(fèi)政策的落地，2023年7月份餐飲社零當(dāng)月同比增長(zhǎng)16%，餐飲復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，考慮到2022年下半年餐飲受擾動(dòng)基數(shù)較低，今年二季度的餐飲行業(yè)業(yè)績(jī)底部有望得到確認(rèn)，投資者可以關(guān)注相關(guān)龍頭公司。”