本報記者 任世碧

    7月13日，A股三大指數集體大漲，截至收盤，上證指數漲1.26%，收報3236.48點；深證成指、創業板指分別大漲1.61%、1.85%。當日，北向資金大量涌入A股，凈買入額達135.85億元，單日凈買入額創1月30日以來新高，連續4天凈買入。至此，7月份以來北向資金合計凈買入96.39億元。

    對于A股大漲的原因，接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，一方面，美國公布6月份居民消費價格指數（CPI）數據，漲幅繼續回落，數據好于預期，隔夜全球股市集體上行，近期人民幣匯率持續回升，帶動A股走強。另一方面，我國上半年經濟數據陸續發布，進出口規模保持穩健增長，社會融資規模保持較快增長，下半年經濟有望平穩復蘇，帶動市場信心回升，同時經過前期調整，A股多個板塊估值回落至較低區間。在多因素共振下，A股市場實現較高漲幅。

    談及北向資金大量流入A股的主要原因，中信證券首席經濟學家明明對記者表示，首先，美國略不及預期的6月份CPI數據公布后，全球投資者對于流動性緊縮的擔憂有所緩解，風險偏好有所反彈；其次，6月份我國制造業采購經理指數（PMI）邊際改善，生產端等領域的高頻數據企穩回升，反映出國內經濟基本面逐步回暖，A股對海外投資者的吸引力也有所加強。

    興業證券在近日發布的一份研報中表示，自2018年后，外資開始趨勢性流入A股，累計凈流入呈現出明顯的線性增長特征，根據模型測算，外資基本保持每年凈流入3000億元左右的趨勢。后市隨著各種不利因素逐步緩解，外資有望進一步迎來系統性回流。

    除了外資流入，近期，股票私募大幅加倉，倉位指數創出年內新高。私募排排網組合大師數據顯示，截至6月30日，股票私募倉位指數為80.82%，較上周上漲0.83%。

    多路資金積極加倉的背后，是機構對下半年市場的樂觀預期。明明表示：“A股估值偏低和經濟逐步回升兩大因素共同決定了7月份A股有望迎來反彈，短期內進一步下跌有限。不過，當前經濟仍處于弱復蘇趨勢，投資者可能已經從圍繞政策積極博弈轉向靜觀政策定調，A股上行彈性仍取決于政策力度。”

    重陽投資董事長兼首席經濟學家王慶表示，未來投資的主線仍是經濟復蘇，隨著經濟復蘇周期演進的不同階段性特點會動態調整，這里分成短邏輯、中邏輯和長邏輯三個階段。

    “當下正是布局下半年行情的重要時機。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，當前大盤處于三重拐點疊加的階段：第一重是經濟面的拐點，上半年經濟復蘇力度較弱，下半年隨著穩經濟增長的一攬子政策逐步出臺，經濟增速可能會逐步回升，這將帶動經濟恢復。第二重是市場的拐點，今年上半年大盤雖然收在了3200點之上，但是主要是AI和“中字頭”股票上漲帶來的指數貢獻，多數股票的價格已經在低位，有些個股甚至創了去年10月份以來的新低，當前市場有望出現一定的回升。第三重是風格的拐點，下半年市場的風格有望逐步切換到景氣度較高、業績較為優良的新能源龍頭股、消費白馬股上，從而帶來更強的賺錢效應。

    陳靂表示，下半年我國經濟有望平穩復蘇，經濟基本面向好有利于拉動A股逐步走強。同時，7月份是半年報披露期，部分業績保持穩定增長、經過前期調整目前估值偏低的板塊有望迎來估值修復。