【國海證券】

    傳媒行業：2020年中報業績逐步發布，受疫情影響的頭部企業業績的季度變化也體現行業經濟的冷熱，線下廣告媒體代表企業分眾傳媒在歷經六個季度利潤下滑后，2020年第二季度實現首次利潤正增長，在整體廣告營銷受宏觀經濟影響以及疫情沖擊后，公司的客戶基礎來自老品牌新定位與建立新品牌兩類企業，公司也在優化點位帶來投放高效率，廣告主投放往頭部媒體傾斜，進而頭部線下媒體分眾傳媒與線上媒體投放企業藍色光標均在2020上半年取得較好成績；后疫情下，受疫情沖擊較大的院線復工，優質電影定檔也提振院線內容板塊熱度。從疫情后的業績修復到頭部企業在市場的競爭力等得到提升，疫情壓力測試后文化傳媒板塊布局進行時。本周重點推薦個股及邏輯：給予行業推薦評級。重點推薦藍色光標、風語筑、奧飛娛樂、新經典、華誼兄弟、光線傳媒、橫店影視。以創意為核心，以展示為媒介鋒尚文化8月24日擬登創業板，可關注其板塊公司風語筑；奧飛娛樂（2020年全球150強授權商中公司位列69位即2019年授權零售約為5千萬美元；與陰陽師合作新品預售火熱，長生命周期ip具有文化符號價值，后端玩具、手辦甚至盲盒均是正常延伸）；院線復工，帶動上下游的勢能，《八佰》成為首部復工后高票房影片，《奪冠》《姜子牙》陸續定檔國慶檔，可關注橫店影視（萬達電影）以及院線內容頭部公司華誼兄弟、光線傳媒等、藍色光標。

    計算機行業：關注數字貨幣產業鏈機會。央行數字貨幣自2019年8月首次公開以來，一直高速推進，進展頻頻超市場預期，試點區域和應用場景持續拓展。2020年7月，滴滴與央行數字貨幣研究所達成戰略協議，同月美團點評、嗶哩嗶哩（B站）與多家參與數字貨幣項目的銀行展開合作，數字貨幣試點應用開始拓展到互聯網領域。我們認為，央行數字貨幣中國未來內外雙循環模式的重要抓手，一方面數字貨幣將有力促進國內數字經濟發展，為經濟運行降本增效；另一方面央行數字貨幣將重塑國際結算體系，是人民幣國際化的重要工具。我們認為數字貨幣的推出將重塑支付產業鏈，主要涉及發行、投放、流通三個環節，加密、銀行IT、支付應用領域的相關公司將受益。重點推薦：1）加密端：格爾軟件、數字認證、衛士通；2）銀行端：高偉達、長亮科技、宇信科技、科藍軟件、神州信息；3）支付應用端：拉卡拉、新大陸、廣電運通、新國都、東港股份。

    【財信證券】

    宏觀策略：創業板注冊制正式實施，資本市場改革再下一城。創業板注冊制將于本周一開始正式實施，首批創業板注冊制公司也將在周一上市。對于創業板新股，上市后的前5個交易日不設漲跌幅限制，之后日漲跌幅限制由原來的10%放寬至20%。注冊制的實施，短期內創業板市場波動或加大，但是從中長期來看，將有利于提升市場風險偏好。截至8月14日，創業板注冊制下新受理IPO企業364家，累計過會49家，證監會注冊生效23家。市場維持震蕩格局，選股應聚焦業績。上周市場延續了前周震蕩行情，滬指小幅收漲0.61%，創業板指下跌1.36%，行業板塊方面，食品飲料、建筑材料、傳媒漲幅居前，國防軍工、家用電器、電氣設備、休閑服務、電子跌幅較大，上周滬深兩市日均成交額為10096.57億，市場情緒先揚后抑。市場風險偏好有所回落主要為創業板注冊制即將開市、以及中美第一階段協議中期評審時間延遲等影響。近期波動較大的黃金仍然有中長期配置價值；銅作為經濟復蘇先導指標，存在量價同時修復的邏輯；券商作為順周期板塊，我們看好2020-2021年資本市場大發展，潛在的牛市行情將有利于券商業績釋放；化工品、建筑建材行業中行業格局好、2B業務為主的龍頭公司值得關注。（3）科技成長板塊短期存在估值消化壓力：繼續關注自主可控、國產替代、消費電子復蘇邏輯，建議關注數據應用、工業軟件、消費電子元器件、5G終端更新，建議逢低關注布局優質成長個股。

    【中泰證券】

    醫療行業：截止2020年8月21日，醫療服務板塊自年初以來股價漲幅喜人，其中愛爾眼科和通策醫療更是持續創新高。醫療服務公司在一季度受到疫情沖擊較大，業績均出現不同程度下滑，二季度進入快速恢復期，我們認為支撐其股價亮眼表現的主要有三大邏輯：1）內需+剛需，不受全球局勢影響，板塊確定性較高；2）疫情之下中小型連鎖面臨淘汰壓力，優質醫療資源加速向龍頭集中；3）長期受益于老齡化和消費升級，疫情一過性影響不改長期趨勢。優秀的醫療服務連鎖企業是良好單體經營和良好規模化經營的統一體。醫生資源和品牌建設仍是單體醫院提高盈利能力的核心要素，單體經營的盈利能力取決于患者流量和診療單價。投資建議：眼科、牙科以及健康體檢是我們認為具備長期高景氣潛力的優質賽道，受益于人口老齡化和消費觀念升級，行業需求持續釋放，未來十年間均有望保持兩位數增長。龍頭公司如愛爾眼科、通策醫療、美年健康，已經在資本運作能力、品牌、醫技、規模四大競爭維度樹立優勢，綜合實力持續強化，后續市占率提升空間廣闊，維持重點看好。

    家電：大促擾動需求，7月空調、廚小零售端明顯回落。據奧維數據，家電7月全品類線上銷額同比-1.63%，線下銷額同比-25.3%；從品類看：空調、廚小7月零售端明顯回落。從渠道看：線上回落較線下更為明顯。從均價看：線上均價同比下行，線下均價稍有回升。空調出貨亮眼，內外銷雙位數正增長。出貨端：空調產銷繼續復蘇，內外銷均實現雙位數正增長，分別+15%/11%。零售端：①規模：冰洗線上量價齊升，線上銷額同比+20%/+12%，空調銷額同比-24%；空冰洗線下增速-39%/-9%/-6%。②均價：空冰洗線上均價同-2.5%/+10%/+1.2%，線下同比-6%/+9%/+10%，冰洗均價持續上行；③格局：龍頭格力、美的份額持續提升。廚房小電線上增速回落，清潔小電延續高景氣：受6月線上促銷需求集中釋放的影響，多數廚房小家電線上銷售額同比出現回落。美蘇九龍頭地位相對顯著，摩飛、小熊持續崛起。投資建議：我們建議把握兩條主線：（1）估值性價比高，行業壁壘深厚，且長期景氣有望回暖的龍頭公司：白電看好格力電器、美的集團、海爾智家；廚電持續看好龍頭老板電器。（2）細分領域成長屬性明確的新秀公司：看好科沃斯、石頭科技、北鼎股份、新寶股份、小熊電器、奧佳華、公牛集團。

    【平安證券】

    債券：未來一年內美國可能保持通脹上行+美元走弱的格局，整體而言將從三條路徑影響債券市場，現在下結論為時尚早，但可以不必太悲觀。從經濟基本面的角度外需企穩對債市偏空，但通脹上行并不一定意味著經濟基本面改善，從數據上看二者的相關性并不穩定，此外當前的通脹上行更多是來自基數貢獻，美國貧富分化的頑疾難以解決，居民消費意愿將受到壓抑，并沒有足夠證據表明美國經濟將在貨幣、財政政策刺激下超預期改善。即便美國經濟修復順暢，也可能面臨中美脫鉤帶來的擾動，對外需造成壓制。從中美利差的角度，參考2009年美債收益率在通脹壓力+美聯儲QE組合下走出震蕩行情，而非單邊上行。我國貨幣政策一向“以我為主”，新冠疫情以后的政策定力已經充分證實了這一點，那么中美利差可能在一定條件配合下催化市場的情緒，但不會成為我國債市走熊的主因。從匯率資本利得的角度，美元走弱將進一步擴大我國利率債的相對優勢，吸引外資流入，對債市是相對確定的利好。