【天風證券】

    銀行：關注估值切換行情，主推零售銀行龍頭。11月銀行板塊表現不佳，跑輸滬深300指數。12月關注估值切換行情，配置價值亦凸顯。盡管經濟下行壓力加大，但市場已有普遍預期，估值亦反映該種預期。投資與消費已然下滑，考慮到19年1月開始2000億美金商品關稅稅率上調至25%，市場普遍預期19Q1經濟進一步下行。關注年末估值切換行情。估值低配置價值凸顯。當前銀行（中信）指數PB（lf）已跌至0.84倍的低位，切換至19PB后則明顯低于0.8倍，估值非常低。12月金股-平安銀行：估值低且受政策影響小，亦有零售轉型之大前景。息差延續改善，負債成本率存有較大下降空間。我們認為，平安銀行短期將受益于市場利率維持低位，且由于新增信貸主要投向個貸受近期政策影響較小，亦有零售轉型之大前景。維持1.3倍18PB目標估值，對應目標價16.63元/股，維持買入評級。

    【銀河證券】

    有色：目前，在風險偏好下行打壓板塊估值，有色金屬價格下跌打壓行業預期業績的情況下，我們建議投資者謹慎為上，推薦貴金屬板塊，重點關注山東黃金（600547）、紫金礦業（601899）、銀泰資源（000975）。

    房地產：拿地熱度主要集中在二三線城市，一二三線城市拿地積極性存在分化；推盤增加促使重點城市成交本周環比和同比均實現增長，但去化率有所下降；信貸方面，雖部分一二線城市均出現房貸利率下調的跡象，但我們認為無論是穩增長還是擴信用的需求，同地產控風險之間的平衡點尚未發生明顯變化，預計短期行業政策依然維持偏緊態勢。TOP50上市房企2018預測PE中位值6.9倍，建議繼續關注龍頭房企萬科A、保利地產，新城控股等。

    計算機：美國商務部工業安全局（BIS）出臺了一份針對關鍵技術和相關產品的出口管制提案預告。我們認為，此次美國出口管制對我國“自主可控”提出了更高的要求，基于對未來國家政策將進一步落地形成利好，我們建議持續關注。 重點推薦：1）云基礎：浪潮信息、深信服；2）SaaS：用友網絡，廣聯達，泛微網絡；3）醫療信息化：衛寧健康。

    【川財證券】

    煤炭：采暖季到來，電廠日耗煤小幅回升但仍處低位，電廠煤炭高庫存、低日耗仍狀況延續，電廠多以采購長協煤為主，市場煤采購積極性差，港口煤炭價格仍偏弱運行。考慮到當前煤炭庫存向中下游堆積及蒙冀線、瓦日線提升運力后、去年采暖季煤炭運力緊張狀態難再現，預計短期內動力煤價格仍將偏弱運行。焦炭方面，近期鋼材價格持續回調，鋼廠已開始通過控制焦炭到貨量來打壓焦炭價格，焦炭需求走弱，焦化廠開工仍維持高位，焦化廠內庫存累積，焦炭市場供需格局已發生扭轉，焦炭價格或將進入降價通道；中長期看，環保去產能逐步落地，焦化利潤長期重心有望上移，建議關注產能規模較大、環保設施完善的焦企，相關標的為開灤股份（600997）、山西焦化（600740）、金能科技（603113）。

    商貿零售：10月整體消費增速下滑明顯，主要受雙11大促商品延遲消費等因素影響，未來隨著促消費政策效果顯現，大眾必須消費將持續受益。新零售背景下行業中少數的優質公司正在不斷轉型、探索，未來有望出現融合線上線下能力的新業態、新模式，出現打破傳統格局的快速成長的投資機會。建議逐步布局新零售中偏必須消費的超市行業，同時推薦優質國貨化妝品板塊，中國品牌有望依托新渠道、新用戶以及數據經驗的積累，面膜品類有望在化妝品行業中崛起。

    【渤海證券】

    電力設備：本月電力設備行業有所反彈，光伏板塊和風電板塊表現較為活躍。板塊內部分個股漲幅較為明顯。本月初，國家能源局召開關于太陽能發展“十三五”規劃中期評估成果座談會，商討“十三五”光伏發電及光熱發電等領域的發展規劃目標的調整。根據公開報道信息，太陽能“十三五”裝機目標有望調增。站在當下時點，我們依然看好光伏板塊下個月的表現，建議投資者重點關注通威股份（600438）、隆基股份（601012）、陽光電源（300274）和林洋能源（601222）。風電板塊方面，隨著棄風率的不斷降低，“紅三省”中，部分省份可能會在2019年解禁。此外，海上風電在未來三年有望迎來快速發展。建議關注風機龍頭金風科技（002202）、塔筒龍頭天順風能（002531）和海上風電電纜供應商東方電纜（603606）。工控方面，隨著下游宏觀經濟增速放緩，工控行業經營承壓。平臺型的工控標的有望憑借自身經營和管理等優勢獲得更大的市場份額，建議關注匯川技術（300124）和麥格米特（002851）。此外，建議投資者關注特高壓板塊的投資機會，關注平高電氣（600312）、許繼電氣（000400）和國電南瑞（600406）。維持行業“看好”評級。

    節能環保：近5個交易日內，環保板塊延續上周弱勢繼續走低，整體表現不及大盤。行業層面，截至11月26日，第二批對10省份的中央生態環境保護督察“回頭看”均已完成下沉督察任務，目前各地共有1，122人被問責。督察組向社會公開曝光了17起典型案例。督察壓力加大，有望進一步倒逼企業環境守法。另外，生態環境部通報了2018年1-10月環境行政處罰案件與《環境保護法》配套辦法執行情況。通報結果顯示，2018年1-10月，全國共下達處罰決定書145，167份，罰沒款金額約118.3億元，而全國實施五類案件總數為33，015件，比去年同期增長2.45%。環境監管執法力度高壓持續，利于環保行業的長遠發展。投資策略方面，環保企業多為民營企業，目前壓制板塊最主要的因素是民營企業融資難融資貴的問題。10-11月，民營企業融資利好政策不斷出臺，中長期建議關注融資環境改善預期下的估值修復行情，短期仍然建議關注現金流穩定、自身造血能力較強的優質運營類資產。本周給予環保行業“中性”的投資評級。股票池推薦：瀚藍環境（600323.SH）、偉明環保（603568.SH）、碧水源（300070.SZ）、國禎環保（300388.SZ）和聚光科技（300203.SZ）。