【國海證券】

    電子：我們上周關注到由于被動元件與芯片的趨緊情況正在發生緩解，除了部分邏輯芯片受限于上游供應，交期仍然較長之外，MLCC等產品之前的缺貨狀況都已經大幅好轉，而且價格也已經逐漸恢復到了正常的水平。對于制造類企業以及OEM/ODM類企業而言，這是絕對層面的好消息，過去兩年零組件價格的暴增與供需失衡，吞噬了相當多制造類企業本就不多的毛利，尤其并不具備諸如大廠那般的采購量與議價權的中小企業，而這一因素與年初貿易戰的疊加，更是雪上加霜，好在當下這兩座大山都有逐漸緩解的跡象，加上明年持續全年的5G相關領域的投入提升，5G制造類與終端類的板塊應當有相當程度的業績好轉可能。重點推薦個股及邏輯：我們的重點股票池標的包括：聚飛光電、亞翔集成、天通股份、鼎龍股份、匯頂科技、韋爾股份、華工科技，本周新增飛榮達。

    鋼鐵：本周重點推薦個股及邏輯：寒冬臨近、本周北方各地工地陸續停工，成材交易量開始逐步回落，疊加各地限產方案均較去年有所放松及板材下游需求逐步下滑，期現價格均出現較大調整，貿易商冬儲態度謹慎。現階段市場有兩大疑問：一是今年禁止“一刀切”到底對供給影響幾何？二是明年地產投資可能會下滑多少？基建托底能否對沖地產投資下滑？這兩個問題目前還看不清，行業面臨方向的選擇，疊加近期上游原料及中游初級制造等周期品的PPI均高位回落，投資機會不多。繼續推薦景氣度較高的南方區域長材龍頭方大特鋼、三鋼閩光，另外華菱鋼鐵、八一鋼鐵、新鋼股份、韶鋼松山等近期回調較多，基本面暫無大變化，建議低位關注。同時釩價屢創新高，建議關注行業龍頭攀鋼釩鈦。

    電氣設備：我們認為工控應該緊抓兩條主線，一條是細分領域龍頭，憑借自身性價比和相應優勢實現份額提升，另一條是平臺類公司，深入鉆研某一項技術，通過內生和外延并舉的模式進入的新領域，與原有的技術形成協同效應，對某一細分行業的理解做到精深，再陸續將業務橫向鋪開，由點及面，基于“技術深耕+行業理解”搭建了強大的護城河，不斷給自己業務做加法。細分領域中看好1）低壓電器本土龍頭，與渠道商深度綁定的正泰電器，在高端低壓電器有品牌優勢的良信電器，本土工業電氣分銷龍頭眾業達；平臺類公司看好，電力電子技術專家匯川技術、麥格米特。其他建議關注：鳴志電器、信捷電氣。

    【川財證券】

    房地產：1-10月份，商品房銷售面積133117萬平方米，同比增長2.2%，增速比1-9月份回落0.7個百分點。10月單月銷售面積同比增速為-3.1%，連續2月負增長。在低基數的背景下，7、8月份銷售出現反彈，不過9、10月市場再次回落，不同城市間銷售分化凸顯，部分城市出現去化率下降和降價的情況。此前地產板塊的估值一度降到8倍左右，遠低于2014年板塊10倍的估值。值得注意的是，2014年銷售變差導致市場擔憂加劇，股價快速下行。但當年結算主要是2012-2013年的項目，當時銷售仍處在高位，EPS上行，二者綜合導致了2014年地產股的估值陷阱，當年地產板塊的估值降至10倍以下。但與2014年相比，當前銷售雖然有所放緩，但韌性較強，很難出現2014年的極端情況。目前板塊估值仍然處于低位，行業景氣度逐步走弱，未來行業政策環境有望出現改善，地產股估值也有望提升。相關標的為保利地產、招商蛇口、新城控股、榮盛發展。

    電新：根據我們的統計，風電上市公司2018前三季度營業收入為786億元，同比增長7.93%；歸屬母公司所有者凈利潤101.74億元，同比增長16.27%，產業鏈各環節盈利分化加劇。在風電行業補貼去化的過程中，產業鏈制造環節面臨較大降價壓力，我們看好制造環節盈利改善的長期邏輯。整機方面，從應收預付款項來看，預計運營商資本開支改善將逐步反映在交付環節，且隨著開發商關注點逐步由初裝成本向LCOE轉化，整機龍頭競爭力將進一步顯現。零部件制造方面，原材料價格上漲導致該環節洗牌加速，隨之而來的供需改善將影響零部件價格。在裝機規模放量的背景下，若原材料價格下降，零部件制造將是業績彈性較強的環節。我們認為2018-2020年將是風電新一輪發展恢復期，看好制造端盈利改善的長期邏輯，建議適時布局整機與零部件龍頭企業，相關標的：金風科技、天順風能。

    【華泰證券】

    交通運輸：短期我們建議配置基礎設施和物流板塊，首選鐵路，受益公轉鐵及改革預期；次選公路、機場和物流；對港口謹慎。建議配置的四個板塊，均需精選個股：鐵路因各家公司主營業務不同，公路因板塊受鐵路分流和政策壓制，機場因生命周期不同，物流因行業增幅放緩、價格戰風險存續、各公司降本和新業務進度不一。即使經濟走勢不明朗，航空航運依然具備看點，航空看供給持續收緊、油價匯率筑就2018業績低基數，航運看環保政策加速運力出清，可把握交易性機會；待經濟企穩回暖，建議配置航空航運。

    非銀行金融：年初以來保險板塊確實走勢較弱，指數跌幅達14%，但與上證綜指同期21%的跌幅相比，仍有一定的超額收益。長周期來看，我們認為保險板塊具有長線投資價值。當前時點，板塊估值處于歷史低位，NBV的短期波動對EV的穩定增長影響較小，EV增長的持續性較為確定，堅定看好保險板塊，個股推薦中國平安、新華保險。

    傳媒：經過兩年的強監管以及強力整治，主管部門確立了傳媒行業的新規則，于此同時二級市場監管政策有所回暖。2016年以來，傳媒指數已經累計下跌超過60%，我們認為板塊整體風險得到了一定的釋放。2019年建議關注教育出版的紅利性機會以及估值合理的內容龍頭公司，建議關注中南傳媒、鳳凰傳媒、山東出版、完美世界、中國電影、萬達電影、華策影視等標的。