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止于至善投資總經理何理:以全球視野和AI技術打造投資新生態

2025-06-09 17:17  來源:證券日報網 

    本報記者 王寧

    今年以來,國際市場波動加劇導致投資機會難以捕捉,但部分借助AI工具的機構投資者卻取得不錯收益。近日,北京止于至善投資管理有限公司(以下簡稱“止于至善投資”)總經理何理在接受記者專訪時,就公司投資策略、風控機制、團隊構建,以及對未來行業趨勢的看法給予了不同的見解。

    在專訪中,何理展現了其以全球視野和AI技術為核心競爭力的投資理念和實踐。他表示,隨著市場環境不斷變化和技術不斷進步,公司將繼續借助AI工具,以全新的投資視野為客戶創造更多價值。同時,作為全球價值投資踐行者,公司早在2022年便在港股布局潮玩龍頭個股,美股布局GPU(圖形處理器)龍頭個股,并持有至今,真正實現長期主義投資。

    靈活應對諸多不確定性

    對于今年以來投資經驗的總結,何理表示,回顧今年海外市場的回調行情,公司主要在于憑借精準預判和有效風控機制成功規避風險。例如在3月底,投研團隊發現股票組合中資產普遍偏貴,且全球宏觀環境復雜多變,因此果斷采取了自下而上的減倉策略,并增加了看跌期權以保護整個組合收益。“這一決策在4月份全球市場回調時發揮關鍵作用,使公司整體業績‘躲過一劫’。”

    在市場系統性風險出現時,如何平衡“規避回撤”與“不錯失反彈機會”是私募機構面臨的又一挑戰。對此,何理表示,公司并不做傳統擇時投資,而是通過增加看跌期權來保護組合,同時在下跌過程中或底部區域不斷加倉或調倉個股,以靈活應對不確定性。這種策略不僅保護了組合免受大跌影響,還能夠在市場反彈時迅速捕捉機會。

    據悉,止于至善投資以全球資產配置和AI技術為核心競爭力,奪得深圳市排排網投資管理股份有限公司5月份發布的近一年百強私募冠軍。對于業內“私募冠軍魔咒”的說法,何理認為,這主要是由于投資體系僵化、投研深度和廣度不夠,以及過于依賴個人主觀判斷等原因造成的。只有重視投資體系的持續迭代,才能應對不斷變化的市場環境。

    “公司的投資體系——AI賽博坦持續迭代,特別是子策略期權策略在保護組合、降低回撤方面發揮了重要作用。”何理進一步解釋說,未來,公司將從幾方面應對“魔咒”:一是在A股、H股和美股基礎上,積極研究其他市場的投資機會;二是積極開發各類策略,保持倉位的靈活性應對未來;三是積極布局衍生品來對沖風險,增強組合的反脆弱性。

    全球化資產配置策略布局

    何理及止于至善投資擁有十多年全球投資經驗,最大的認知迭代是擁有了全球投資視角后,對投資的深度和廣度都有大幅提升。何理介紹說,公司強調全球視野在投資中的重要性,并確定A股和美股在獲取阿爾法投資收益的差異時,積極研究人工智能等新興領域,以擴張能力圈。

    對于重構“本土能力圈”與“跨境機會捕捉”的平衡方面,何理認為,最基本的方法是增加信息量的獲取,并多與各個領域的專業人才進行有效溝通,以此深入理解行業和公司,從而捕捉投資機會。同時,也要重視開放心態,應對不斷變化的市場環境。

    對于今年接下來的投資機會,何理表示,目前公司的投資組合以“科技創新為一體,消費醫藥、周期制造為兩翼”的思路進行全球布局。在科技創新方面,公司重點關注人工智能領域,特別是算力端和應用端的機會;在消費醫藥方面,公司關注情緒價值相關的消費股和醫藥股,尤其是創新藥資產;在周期制造方面,公司重點關注周期上行機會以及中國制造帶來的機遇。

    對于證券私募行業未來3年至5年的發展關鍵點,何理認為,全球化資產配置、策略工具多元化,以及向公募化、家族辦公室等形態延伸都是可能突圍的方向,但最重要的是持續迭代的投資體系,積極研究多個市場的投資機會,實現多元資產配置的穩定性;同時,推動策略工具的多元化。此外,FOF(基金中的基金)化或家辦化也是一個很好的發展方向,以滿足投資者不同的配置需求。

(編輯 才山丹)

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