本報記者 周尚伃

    見習記者 于宏

    作為上市券商與投資者之間溝通的重要紐帶，業績說明會不僅為投資者提供了一個平臺，能夠快速且準確地掌握券商價值、發展現狀以及經營理念等關鍵信息，更是券商展現自身實力與戰略規劃的重要窗口。

    截至11月12日，已有中信證券、華泰證券等8家券商召開了三季度業績說明會。對于業績彈性、資管、自營等業務的布局以及近期“開戶熱”、如何把握行業并購重組機遇等熱點話題，各券商均給予了詳盡解答，傳遞出多方面的積極信號。

    自營、資管業務成焦點

    回顧前三季度，上市券商的整體業績表現較穩，而資管和自營業務更是展現出了較強的彈性和韌性。其中，自營業務作為上市券商業績的重要支柱，其凈收入同比增長28.1%，繼續為上市券商的盈利貢獻重要力量。而資管業務則展現出充分的增長潛力，成為上市券商業績亮點之一，25家上市券商的資管業務凈收入實現同比增長，對整體業績的貢獻度有望進一步提升。

    在此背景下，投資者對上市券商在資管、自營業務方面的布局策略頗為關注。在業績說明會上，多家券商紛紛披露關于資管業務的最新戰略“打法”。

    例如，首創證券資管業務加快向多資產、多策略方向邁進，推動產品體系均衡發展，傳統信用債業務保持穩定、利率債業務加速布局、權益類產品業績表現良好，并且正有序推進設立資管子公司相關工作。中泰資管則聚焦投研核心競爭力，堅持打造特色化精品資產管理業務體系，以客戶需求為導向，以產品創新為動力，加強投研能力建設，著力打造差異化特色產品和服務。

    公募化轉型也成為券商資管業務發展的一個顯著趨勢，多家券商正在積極完善公募賽道的布局。目前，廣發資管、光證資管、安信資管、國金資管正在申請公募業務牌照；中信證券也表示，將積極推動中信證券資管公募牌照的申請工作。

    此外，申請設立專業的基金子公司也是券商向公募業務滲透的方式之一。11月12日，兩家券商申請設立基金子公司迎來最新進展，萬聯證券申請設立萬聯基金管理有限公司、東莞證券申請設立廣東匯德基金管理有限公司分別收到證監會的反饋意見。萬聯證券被要求說明公司資管業務與萬聯基金資管業務如何避免同業競爭、防范利益沖突與輸送等情況，并提供差異化發展方案等。東莞證券被要求說明2023年資管業務收入和規模排名相比2022年下滑的原因等。

    值得關注的是，作為券商的第一大收入來源，各家公司在自營業務方面正精進布局策略，鞏固業務優勢。

    例如，東吳證券堅持絕對收益理念，靈活應對市場環境，優化資產配置結構，投資交易業務取得穩定收益。東北證券則通過審慎研判市場，積極尋求結構性投資機會，積極關注9月下旬以來政策出臺和落地情況，結合市場變化動態調整倉位，配置方向更多傾向于核心優質資產，積極配置低估值、股價低位同時未來具有成長性的品種。申萬宏源持續推進投資交易業務轉型，FICC（固定收益、外匯、大宗商品）業務堅持“自營投資”與“客盤交易”雙輪驅動，充分發揮投研優勢，靈活應對市場變化，實現穩定的投資回報；加大投資顧問業務和產品創設等客盤業務布局；權益及衍生品業務線持續做好頭寸管理與業務引導，優化自營組合與資產配置，投資組合總體表現出較強的韌勁。

    把握開戶熱及并購重組機遇

    近期，在一波政策“組合拳”下，市場交投活躍，投資者的開戶熱情較為高漲，為券商的經紀業務帶來顯著機遇。在三季度業績說明會上，不少券商也被問及新增開戶數量的相關問題。上交所最新數據顯示，今年前10個月滬市A股投資者新開戶的總數為2031.14萬戶，其中10月份為今年前10個月中投資者新開戶數量最多的一個月，開戶數為684.68萬戶，環比增長274.67%。

    在此背景下，多家券商的開戶人數顯著增長，各家公司正積極把握市場機遇，加大經紀業務服務力度。招商證券表示，受市場行情影響，10月份公司新開戶數相較9月份增長了數倍。近期A股市場放量明顯，10月份市場股基交易量較9月份大幅增長。近期市場熱度提升對公司經紀業務有積極促進作用，公司將不斷提升經紀業務綜合競爭力，推動業務長期高質量發展。

    對此，民生證券研究院非銀金融首席分析師張凱烽表示：“近期股票新開戶數與交易量抬升，有助于推動證券行業交易結算資金、代理買賣證券業務收入規模上升，四季度流動性保持寬松，增量政策加速出臺，證券行業有望在業績與估值的雙擊下取得超額收益。個股方面，建議關注營收規模較大的頭部券商、經紀業務具備優勢的中小型券商。”

    并購重組則是年內證券行業最熱的話題。隨著“國泰君安+海通證券”“西部證券+國融證券”等多個并購重組案例迎來新進展，投資者對于其他券商是否有并購重組的計劃高度關注。

    華泰證券、首創證券、東吳證券等多家券商均在業績說明會上被問及，是否有收購其他券商或和其他券商合并做大做強的計劃，多家券商表示目前沒有應披露而未披露的信息，后續若有相關并購計劃事宜，公司將按照相關規定及時履行信息披露義務。招商證券表示，公司將持續跟蹤研究行業并購重組相關機會。

    東北證券則表示，當前，證券行業加速分化與整合是大勢所趨。在此過程中，業內公司應堅持務實原則和市場化原則，通過優勢互補和戰略延伸，尋求高質量的合作和實現路徑。隨著行業的進一步分化，公司在提升綜合服務能力的同時，將更加注重打造細分領域競爭優勢，通過業務創新、發揮投資領域優勢、提升對客服務能力、持續探索特色化、差異化發展路徑，尋找更多增長機會，提升公司實力和市場競爭力。