各位尊敬的領導、來賓，大家上午好！首先感謝主辦方邀請我，給我提供了一個和大家交流的機會。

    剛才主持人也介紹了我要講的內(nèi)容是關于宏觀經(jīng)濟和宏觀政策，我想除了這個以外，再利用幾分鐘的時間說一下我對山西經(jīng)濟發(fā)展的一些粗淺的看法。

    從今年的運行情況來看，總體是趨向于逐步恢復的，但是這個恢復的過程中間確實也是一波三折，每每出現(xiàn)一些季度的數(shù)據(jù)、月度的數(shù)據(jù)是不穩(wěn)定的。但是在下半年以來，也出現(xiàn)了一些新的情況，就是對于一些預期最終出來的數(shù)據(jù)在某些方面是超過了預期的，比預期要來得好，這是下半年和上半年明顯的不同。這也就說明了經(jīng)濟恢復也是在逐步向前推進，繼續(xù)是朝著向好的方向在發(fā)展。

    今年的情況之所以復雜，三年疫情帶來“傷疤效應”。從國際上來看，高通脹和緊貨幣的國際經(jīng)濟環(huán)境導致出口承壓、資本外流，也帶來了一定的壓力。民營經(jīng)濟重創(chuàng)后處在逐步恢復的過程，但總的來說還是信息不足，與預期偏差比較大。房地產(chǎn)繼續(xù)深度下行，到目前為止盡管出臺了一系列的相關政策，其實房地產(chǎn)政策在去年的下半年已經(jīng)開始出現(xiàn)明顯的調(diào)整，幅度比較大的是在今年9月份以后，出現(xiàn)了較為寬松的政策，在更多的城市逐步推進。這種情況下，房地產(chǎn)目前的調(diào)整，周期性調(diào)整加上結構性因素的調(diào)整，并沒有出現(xiàn)大家所預期中的等待期望看到的市場回暖，而是繼續(xù)處在一個深度調(diào)整的過程中。

    城鎮(zhèn)化狀況從中長期的角度去看，也對當前的經(jīng)濟發(fā)展帶來了一些壓力，也就是說城鎮(zhèn)化水平在最近這些年明顯降低了。2020年城鎮(zhèn)化的增長只有0.5個百分點，而在這之前的很長一段時間都在1.5個百分點左右，所以是明顯放緩，就對投資消費和GDP的增長帶來了一些負面的影響。

    綜合各方面的情況來看，當前往后看經(jīng)濟進一步走向復蘇，著力點是應該在房地產(chǎn)，一個就是出口，總得來說是承受了一定的壓力，但是明年外部的環(huán)境依然還是比較復雜，同時出口不是我們所能完全掌控的，雖然我們可以出臺一些政策來進行支持，但是不能完全掌控，關鍵還是在全球的需求，外部的環(huán)境，明年的環(huán)境應該是比較復雜的。

    從投資的形勢來看還是比較清晰的，制造業(yè)的投資在整個韌性比較強，功能比較齊全、門類齊全，在這樣的結構下，在全球來看我們出口的能力還是比較強的。對制造業(yè)來說，也會帶來一系列的需求，國際上的需求和國內(nèi)的需求，再加上裝備制造業(yè)出現(xiàn)的快速增長，還有跟制造業(yè)有關的高新技術的發(fā)展，這些都拉動了制造業(yè)的投資。

    基建來看的話，今年以來總體態(tài)勢是緩中有所平穩(wěn)，增速是在放緩，最近的數(shù)據(jù)是3%都不到，比上個月又下降了0.2個百分點。但是我們認為伴隨著財政政策積極的態(tài)勢更加優(yōu)良，更多的資源投入加上更多的項目推出，這些相結合，再加上地方政府的狀況改善，對下一個階段基礎建設的投資會帶來比較好的推動，所以預期是最后這兩個月基建投資明顯上升會出現(xiàn)，可能再出現(xiàn)明顯下降的可能性比較小。

    從消費來看，因為去年在年底的消費基數(shù)比較低，消費整體現(xiàn)在處在一個平穩(wěn)恢復的過程，目前的消費水平已經(jīng)明顯超過疫情前的水平。也就是說在這之前，三年疫情基本消費是沒有恢復到疫情前的水平，現(xiàn)在已經(jīng)超出了疫情前的水平，而且很多方面的指標都明顯超出。在下一個階段，我們認為還是處在一個比較好的平穩(wěn)增長的狀態(tài)下，不大可能出現(xiàn)明顯的回落，但是消費在現(xiàn)有的基礎上要出現(xiàn)更加大幅度的上升，這種可能性也基本上不存在。

    現(xiàn)在唯一的經(jīng)濟運行中間的薄弱環(huán)節(jié)，同時也是一個需要我們政策給予更多支持的領域環(huán)節(jié)就是房地產(chǎn)，房地產(chǎn)在經(jīng)濟運行中間有個說法，“3456”，應該說它對經(jīng)濟的影響是非常大的。而目前的房地產(chǎn)市場依然處在一個深度下行的周期運行過程中，有中長期和結構性因素的影響，尤其是拖累了民間投資。

    如果我們能夠有進一步針對性的政策來針對房地產(chǎn)，使得房地產(chǎn)在接下來的這段時間，年底到明年能夠企穩(wěn)，逐步趨向回升，房地產(chǎn)的周期出現(xiàn)一個轉(zhuǎn)勢，明年中國經(jīng)濟的運行應該會相對來說比今年比較平穩(wěn)，不見得會比今年的增速來得更高，但是相對要平穩(wěn)一些，同時也更穩(wěn)固一些，因為房地產(chǎn)畢竟對中國經(jīng)濟的影響非常大。

    從宏觀政策來看，總的來說積極的基調(diào)是不會改變的，從現(xiàn)在開始一直到明年都不會改變的，整個宏觀政策是擴張性的，無論是財政政策還是貨幣政策，繼續(xù)保持一個總體擴張的態(tài)勢，這一點沒有疑問，不用擔心明年會出現(xiàn)明顯的貨幣緊縮或者是財政的緊縮。

    在貨幣政策來說，中央金融工作會議這一次提出了一個提法是從來沒有這樣提過的，叫始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，其實暗含著一個背景，因為有一種政策主張是認為貨幣政策應該大幅度放松，應該像2008-2009年那樣的方式去進行放松。我們還記得那段時間的放松，我們就稱之為大水漫灌，這句話其實就是回應這樣的一種政策主張，而且講得比較堅定，“始終”就是從現(xiàn)在開始往后，貨幣政策一直是要保持這樣的穩(wěn)定性。

    當前的貨幣政策還是要保持總量合理的適度，利率也是進一步有下降的空間。之所以前一個階段我們利率的下降，第一是政策利率比較緊縮，調(diào)整的幅度都比較小，15、20個基點。回過去看看十年以前利率的調(diào)整，通常是存貸款利率的調(diào)整，最起碼也是25個基點，現(xiàn)在連10、15個基點都不調(diào)了，所以幅度還是非常有限，掌握得比較小的一個幅度，但是方向是明確向下的。

    貨幣政策我們認為下一步可能還會運用一些結構性的工具來支持經(jīng)濟的運行，剛才我們也提到了房地產(chǎn)是接下來一個重要的著力點，如果把房地產(chǎn)能夠治好，企穩(wěn)開始回升，明年的中國經(jīng)濟運行就可能會比較穩(wěn)固，穩(wěn)固在一個潛在增長水平的范圍里面，可能性就比較大了。

    所以，往后不排除可能會應用結構性的工具來支持一些金融機構對房地產(chǎn)這個行業(yè)尤其是對房企還有相關的市場給予一些適當?shù)闹С郑绕涫且ㄟ^這種支持來減弱房企所存在的一些風險。

    從資產(chǎn)和負債的角度去看中國目前的財政擴張程度，應該說是非常安全的，進一步有所擴張，應該沒有問題，中國可以在相當程度上或者說基本上我們達到了跟發(fā)達國家差不多的水平，我們還是要安全一步。但是我們離發(fā)達國家的杠桿水平差距還是比較大的，因此傾向性的觀點認為，中央財政應該進一步擴張。

    現(xiàn)在中國經(jīng)濟往后看也存在許多的困難，在全球大的氛圍來看，環(huán)境對我們的壓力是持續(xù)存在的。同時中國經(jīng)濟在目前往后看5-10年是最關鍵的一個階段，如果這5-10年之后中國經(jīng)濟能夠繼續(xù)保持一個中高速的增長，5%以上或者5%左右的增長，連續(xù)五年甚至于更長一段時間，可能全球的優(yōu)勢就會更加明顯地顯現(xiàn)出來，我們就會度過這個最危險的階段，而這個最危險的階段要度過，需要有相應的資源投入，我們既然有中央財政可以進一步擴張的空間，我們擁有在這方面相應的資源，這些資源現(xiàn)在不用，更待何時？！這個時候用下去，使得我們5-10年保持平穩(wěn)較快的增長，中國經(jīng)濟就度過了最困難、危險的階段，之后不說是一馬平川吧，但是也肯定對中國經(jīng)濟來講優(yōu)勢是會比較明顯的。所以，在這種關鍵的時候，我們在這方面的資源應該保持一個適度地擴張，進行投入，推動重要經(jīng)濟在未來保持一個平穩(wěn)的增長。

    現(xiàn)在來看，中央金融工作會議在這個之前包括國債的發(fā)行，已經(jīng)明確地告訴大家基本的思路就是這樣的，繼續(xù)中央財政要進行加杠桿。今年推出國債1萬億，5000億是今年四季度發(fā)行，5000億是明年，所以著眼的不是今年，是以明年為主，今年第四季度發(fā)債用下去是用于明年，不要小看這1萬億，是邊際投入，會產(chǎn)生明顯的邊際效益。之前財政地方和中央都已經(jīng)有很大的擴張，再加上這1萬億，財政政策積極的態(tài)勢更加明顯，也可以說是一種重大的政策轉(zhuǎn)變。

    所以，這次增發(fā)國債，不簡簡單單說是增加了1萬億，反映了整個財政政策在當前和未來一個時期政策的轉(zhuǎn)向比較明確了，這一條如果明確了，我們是有空間的。所以，我們可以相信未來財政對經(jīng)濟運行支撐的力度會更大。中央借債于地方用，實質(zhì)上就是中央幫忙地方來借債、還債。

    還有一個很重要的，就是特殊債融資債券的發(fā)行，這是一條很有針對性的問題，針對地方政府的債務壓力。地方政府債務壓力延伸出去還影響到民營經(jīng)濟、企業(yè)，還有一系列中小微企業(yè)他們所遇到的困難，很多是他們替政府打工，做了很多項目，但是拿不到全額的該給他支付的。為什么呢？說到底地方政府明白他也沒錢，有錢他肯定不會欠的，所以他就拖欠了企業(yè)的款項，這個款項拖欠了以后，顯然這些企業(yè)就有很多的困難。所以，從這點去看，不要讓地方政府債務問題持續(xù)很長的時間，時間拖得越長，受不了的不是地方政府，而是很多企業(yè)，尤其是民營企業(yè)，再說時間越長也會影響到政府的信用。

    對四季度的展望，我們剛才也提到了一些，總的來說四季度可能是全年季度增長的次高，兩季度是一個高點，因為去年的基數(shù)高，兩季度出現(xiàn)了明顯的增長，但事實上兩季度很多相關的數(shù)據(jù)都不太好。到年底可能會比三季度要高一些，也有基數(shù)的影響，但還是經(jīng)濟整個復蘇繼續(xù)向前推進，消費保持一個比較好的態(tài)勢。消費在一季度對GDP增長的貢獻率是66%，而在兩季度達到了84.5%，拉動了GDP5.3個百分點，三季度是罕見地上升到接近95%，也就是說整個這個季度GDP的增長光靠消費這一塊兒就達到了很高的一個水平。出口貢獻負的程度比較高，投資實際上帶來的拉動也不大，因為房地產(chǎn)在下行，對沖掉了基建的投資。

    因此，消費在第四季度可以預計依然可以保持在較高的水平，所以對整個四季度增長的拉動起到了決定性的作用，因為比重高，又保持了一個平穩(wěn)較快的增長，整個四季度的GDP保持一個相對較高的水平就有保障了。

    2023年的經(jīng)濟增長剛才說了很多，基本的判斷四季度比三季度高，全年可能會在5.4%左右的增長，大家要注意這個中間有去年基數(shù)比較低的因素。如果兩年平均下來，水平還是處于比較低的。因為從2023年的發(fā)展規(guī)劃來說，從現(xiàn)在開始往后每年的增長至少要達到4.8%以上，但是按照我們目前的預期來看難以達到。所以，明年很關鍵，2024年我們認為三駕馬車，明年經(jīng)濟增長速度會有所放緩，但是這個放緩主要是跟基礎有關，今年的基礎穩(wěn)定下來，明年經(jīng)濟增長速度大概在5%左右，增速放緩，但是會比2023年要來得穩(wěn)一些，2023年的波動太大了，明年不會有那么大的波動。如果說房地產(chǎn)市場出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，周期性地恢復態(tài)勢出現(xiàn)的話，再加上一些政策布局，超過5%以上的增長是有可能出現(xiàn)的，明年增長不一定比今年的增速來得高，但是會穩(wěn)定。

    對山西的經(jīng)濟發(fā)展我談一點兒粗淺的看法。山西目前的發(fā)展面臨著幾個大的機遇，一個是我們國家高新技術發(fā)展的浪潮，山西已經(jīng)有比較好的基礎。第二綠色經(jīng)濟在快速推進，各方面都在發(fā)展有關低碳的創(chuàng)新和業(yè)務，山西可以借這個機會推進能源轉(zhuǎn)型。第三就是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，目前沿海成本高了，勞動力成本高了，向中西部轉(zhuǎn)移，這個趨勢已經(jīng)好多年了，接收了長三角的轉(zhuǎn)移，山西作為中部地區(qū)，都有機會可以借助轉(zhuǎn)移的勢頭，抓住更多產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到山西，來推動經(jīng)濟發(fā)展。第四就是“一帶一路”，對山西來說是伸伸手可以夠得上的，積極地參與就好了，能夠享受“一帶一路”在未來帶來的紅利，當然也要注意控制好風險。

    未來經(jīng)濟發(fā)展的著力點，我想有這樣幾個方面是可以力度再更大一些，再加以推廣。一個就是新興產(chǎn)業(yè)、高新技術產(chǎn)業(yè)，目前山西戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)增加值占GDP12%，明顯低于全國平均水平17%，需要趕上去。第二基礎設施建設投資未來應該更多地去投入和加以推動，因為你要對接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，還要對接“一帶一路”，當然就需要更好地基礎設施建設。第三是出口，山西出口規(guī)模不大，近兩年增速非常快，是因為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和“一帶一路”帶來的效益，未來要把握住這樣的機會，發(fā)展空間是比較大的。民營經(jīng)濟在全國的水平是比較低的，進一步出口和發(fā)展經(jīng)濟、科技創(chuàng)新，民營經(jīng)濟會有更好的發(fā)展空間，這個時候也有更大的發(fā)展需求，所以政府要創(chuàng)造這方面的條件。房地產(chǎn)業(yè)，山西的房地產(chǎn)是比較安全的，從很多數(shù)據(jù)來看都比全國平均水平要低，可以進一步推動這方面的發(fā)展，尤其是省會城市以及周邊的地區(qū)，未來有可能隨著人口的濃度這方面的需求進一步增大，要更好地滿足剛需和改善型需求。

    最后就是山西的財政和政府的債務，要把握機遇，在一系列的著力點上要進行推動，要推動就必須要有資源。作為經(jīng)濟發(fā)展從政府這個角度來看，毫無疑問就是財政借債空間來拓展著力點資源的投入來源，主要就是靠財政這方面。

    山西財政債務總的來說結構是比較好的，對中央轉(zhuǎn)移支付的依賴性相對不高，對土地的依賴程度也是不高的，低于全國的水平，另外對債務的依賴程度也不高，本身借的債并不多，就說明壓力不大，依賴程度不高。還有就是城投長債相對于其他地區(qū)屬于比較少的。

    所以，山西要彎道超車，進一步推進中部崛起的發(fā)展，需要有更多的資源投入，這個資源當然也是政府財政要加力，同時有空間去進一步增加債務，增加對著力點的投入，我相信對山西的經(jīng)濟發(fā)展會帶來推動，同時也有助于結構未來的改善。（以上文字為現(xiàn)場速記， 僅供參考）