本報(bào)記者 吳曉璐

    高質(zhì)量的信息披露是注冊(cè)制改革的核心要?jiǎng)?wù)，也是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要體現(xiàn)。

    近日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在中國(guó)發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)上表示，注冊(cè)制強(qiáng)調(diào)以信息披露為核心，發(fā)行條件更加精簡(jiǎn)優(yōu)化、更具包容性，總體上是將核準(zhǔn)制下發(fā)行條件中可以由投資者判斷事項(xiàng)轉(zhuǎn)化為更嚴(yán)格、更全面深入精準(zhǔn)的信息披露要求。

    3月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《上市公司信息披露管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》），新增簡(jiǎn)明清晰、通俗易懂原則要求，完善公平披露原則，同時(shí)明確自愿披露原則的相關(guān)要求，針對(duì)性完善“董監(jiān)高”異議聲明制度等。

    監(jiān)管層持續(xù)“零容忍”打擊信披違規(guī)行為。《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)上市公司公告梳理，截至3月24日，今年以來(lái)，有12家A股公司因信披違規(guī)收到證監(jiān)會(huì)或地方證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書或事先告知書，其中8家為財(cái)務(wù)造假。

    細(xì)化上市公司信披要求

    督促董監(jiān)高盡責(zé)履職

    對(duì)于上市公司而言，《管理辦法》提出了更明確、細(xì)致的要求，并對(duì)濫用自愿披露“蹭熱點(diǎn)”等行為進(jìn)行約束。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，《管理辦法》對(duì)于上市公司信息披露提出了更為細(xì)致、明確的要求，能夠提升信息披露的質(zhì)量，能夠讓投資者更好理解上市公司披露的信息，從而約束信息不對(duì)稱，有效維護(hù)市場(chǎng)知情權(quán)，推進(jìn)資本市場(chǎng)的公開化和公平化建設(shè)。

    “《管理辦法》增加了自愿性信息披露相關(guān)規(guī)定，即自愿性信息披露應(yīng)當(dāng)遵守公平原則，保持信息披露的持續(xù)性和一致性，不得進(jìn)行選擇性披露；信息披露義務(wù)人不得利用自愿披露的信息不當(dāng)影響公司證券及其衍生品種交易價(jià)格，不得利用自愿性信息披露從事市場(chǎng)操作等違法違規(guī)行為。”中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    李湛表示，從對(duì)于上市公司信披基本要求新增的內(nèi)容可以看出，此次修改的目的在于影響上市公司的信息披露內(nèi)容能更便于投資者解讀，同時(shí)對(duì)于自愿性信息披露，更是希望上市公司所披露的信息更有價(jià)值。

    《管理辦法》還細(xì)化了“董監(jiān)高”等相關(guān)主體的責(zé)任。在完善定期報(bào)告制度、細(xì)化臨時(shí)報(bào)告要求及完善信息披露事務(wù)管理制度中均新增內(nèi)容，強(qiáng)化“董監(jiān)高”的責(zé)任。

    李湛表示，在完善定期報(bào)告制度中，其強(qiáng)調(diào)“董監(jiān)高”發(fā)表意見應(yīng)當(dāng)遵循審慎原則，明確規(guī)定董事、監(jiān)事無(wú)法保證定期報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性或者有異議的，應(yīng)投反對(duì)票或者棄權(quán)票。此次新增條款，其實(shí)是更有利于督促董事、監(jiān)事盡責(zé)履職，同時(shí)也是對(duì)于董事、監(jiān)事的責(zé)任進(jìn)行施壓，并進(jìn)一步嚴(yán)肅定期報(bào)告編制及披露工作。在細(xì)化臨時(shí)報(bào)告要求中，《管理辦法》更加完善了對(duì)于重大事件的情形的披露時(shí)點(diǎn)，是對(duì)于“董監(jiān)高”責(zé)任及義務(wù)的進(jìn)一步落實(shí)。

    田利輝認(rèn)為，這次修訂強(qiáng)化了“董監(jiān)高”的公司治理責(zé)任。實(shí)際上，《管理辦法》明確如果“董監(jiān)高”沒有異議，那么“董監(jiān)高”有責(zé)任保證定期報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性。此外，《管理辦法》試圖阻斷“董監(jiān)高”等企業(yè)重要人士的信息優(yōu)勢(shì)，完善上市公司重大事項(xiàng)披露時(shí)點(diǎn)。“董監(jiān)高”知悉該重大事件發(fā)生時(shí)，上市公司即觸發(fā)披露義務(wù)。有助于減少內(nèi)幕交易，提升市場(chǎng)公平。

    信披規(guī)則不斷優(yōu)化

    旨在保護(hù)投資者權(quán)益

    今年以來(lái)，上市公司信披規(guī)則不斷優(yōu)化。除了《管理辦法》，今年1月份，為進(jìn)一步提高行業(yè)信息披露的有效性和針對(duì)性，深交所先后發(fā)布食品及酒制造等5件行業(yè)信息披露指引和通信、網(wǎng)絡(luò)安全2件創(chuàng)業(yè)板行業(yè)信息披露指引；上交所對(duì)16項(xiàng)行業(yè)信息披露指引進(jìn)行了修訂。

    田利輝表示，注冊(cè)制下，信息披露的質(zhì)量是市場(chǎng)健康發(fā)展的重中之重。提升信息披露質(zhì)量，重在完善信息披露規(guī)則，明確信息披露主體責(zé)任，清晰信息披露程序和流程，不斷細(xì)化優(yōu)化信息披露的細(xì)節(jié)。《管理辦法》的推出能夠提升我國(guó)資本市場(chǎng)信息披露質(zhì)量，維護(hù)市場(chǎng)的公開公平公正，保護(hù)投資者利益，推動(dòng)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

    李湛表示，隨著資本市場(chǎng)重大改革的推進(jìn)，資本市場(chǎng)生態(tài)的逐漸變化，市場(chǎng)各方對(duì)完善上市公司信息披露制度的要求進(jìn)一步提高，這將推動(dòng)信披制度的完善和監(jiān)管力度的加強(qiáng)。與此同時(shí)，制度的進(jìn)一步完善將成為未來(lái)A股邁向國(guó)際化的重要支撐，有助于打造良好的優(yōu)勝劣汰市場(chǎng)生態(tài)，使得市場(chǎng)資源可以得到充分的優(yōu)化配置。另外，還應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化信息披露及傳遞制度，讓中小投資者能有效、及時(shí)獲得上市公司所披露的信息，從而減少上市公司在信息披露過(guò)程中所發(fā)生的內(nèi)幕交易行為，確保投資者利益。