本報(bào)記者 賀王娟

    在黃金價(jià)格高位震蕩之際，其貴金屬家族成員白銀與鉑金齊頭并進(jìn)，紛紛補(bǔ)漲。

    6月9日，盤(pán)中現(xiàn)貨鉑金價(jià)格漲超4%，最高觸及1221.48美元/盎司，創(chuàng)逾3年以來(lái)的新高。截至記者發(fā)稿時(shí)，現(xiàn)貨鉑金價(jià)格有所回落，但其年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)34.37%，超過(guò)現(xiàn)貨黃金年內(nèi)累計(jì)漲幅。    

    值得一提的是，鉑金價(jià)格爆發(fā)的時(shí)間主要集中在5月中旬以來(lái)，wind數(shù)據(jù)顯示，5月15日至6月9日，現(xiàn)貨鉑金累計(jì)漲幅達(dá)23.89%。

    市場(chǎng)認(rèn)為，此輪鉑金的上漲是技術(shù)性的補(bǔ)漲，白銀和鉑金通常與黃金同步交易，過(guò)去12個(gè)月黃金累計(jì)漲幅超40%，而經(jīng)過(guò)近幾個(gè)交易日的大漲，白銀與鉑金累計(jì)漲幅雙雙提升至25%左右。

    新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從市場(chǎng)情緒和資金流向角度來(lái)看，一些投資者可能認(rèn)為鉑金具有更高的投資潛力，資金的流入為鉑金價(jià)格上漲提供了動(dòng)力。

    與此同時(shí)，鉑金的供應(yīng)短缺也是推動(dòng)鉑金價(jià)格上漲的主要因素之一。世界鉑金投資協(xié)會(huì)（WPIC）發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2025年一季度，全球鉑金需求同比增長(zhǎng)10%至71噸，這一增長(zhǎng)主要?dú)w因于強(qiáng)勁的投資需求。而投資需求的增長(zhǎng)有效抵消了汽車及工業(yè)領(lǐng)域需求的下滑。

    數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，鉑金投資領(lǐng)域需求環(huán)比增長(zhǎng)28%至14噸。鉑金條幣需求同比上升17%至2噸，其中，中國(guó)市場(chǎng)500克以下投資鉑金條的需求量創(chuàng)歷史新高，同比暴增140%至1噸。

    在供應(yīng)端，因礦山產(chǎn)量季節(jié)性疲軟，回收量同比小幅回升未能彌補(bǔ)產(chǎn)量缺口，一季度鉑金總供應(yīng)量下降10%至45噸，導(dǎo)致2025年第一季度出現(xiàn)25噸的短缺，為六年來(lái)最大單季赤字。

    全年來(lái)看，WPIC預(yù)計(jì)，2025年鉑金供應(yīng)收縮仍是核心趨勢(shì)，總供應(yīng)量預(yù)計(jì)同比下降4%至218噸，為五年來(lái)最低水平。需求方面，由于首飾和投資領(lǐng)域需求的增長(zhǎng)未能完全抵消汽車及工業(yè)領(lǐng)域需求的下滑，全年總需求預(yù)計(jì)將下降4%至248噸，2025年短缺預(yù)期擴(kuò)大至30噸，連續(xù)第三年出現(xiàn)短缺。

    在市場(chǎng)人士看來(lái)，鉑金市場(chǎng)正逼近臨界點(diǎn)，供應(yīng)短缺或?qū)⒁l(fā)價(jià)格重估。從供給來(lái)看，鉑金來(lái)源以礦山開(kāi)采為主、回收供應(yīng)為輔。分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，展望未來(lái)，鉑金礦產(chǎn)供給增長(zhǎng)面臨限制，或?qū)⒗^續(xù)維持低位。盡管南非布依森代爾等新項(xiàng)目有望在2025年前后釋放部分增量，但中長(zhǎng)期來(lái)看，礦山關(guān)停與資源品位下降趨勢(shì)仍將抑制全球鉑金供給擴(kuò)張。

    整體而言，鉑金若要持續(xù)突破，離不開(kāi)基本面的支撐。日前銀河期貨發(fā)布的研報(bào)分析稱，總體來(lái)看，當(dāng)前鉑金價(jià)格處于近2年來(lái)的高位附近，如果鉑金想突破850美元/盎司至1150美元/盎司的震蕩區(qū)間，或需要進(jìn)一步對(duì)當(dāng)前的地面庫(kù)存進(jìn)行消化，并讓市場(chǎng)投資者相信鉑金將在特定領(lǐng)域的需求會(huì)出現(xiàn)持續(xù)高速增長(zhǎng)。

    眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)柏文喜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“綜合來(lái)看，鉑金未來(lái)仍有一定的上行空間，但需關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)變化帶來(lái)的不確定性。短期內(nèi)，供應(yīng)持續(xù)受限及投資情緒持續(xù)回暖，鉑金投資工具日益豐富，如ETF與期貨等，吸引了更多投資者參與，市場(chǎng)流動(dòng)性提升，有望為鉑金價(jià)格形成支撐。”

（編輯 上官夢(mèng)露）