本報記者 方凌晨

    3月27日，摩根基金管理（中國）有限公司和國融基金管理有限公司分別發(fā)布了旗下債券基金提前結(jié)束募集公告。

    近日，多家公募機構(gòu)密集發(fā)布旗下債券基金提前結(jié)募公告。受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債市經(jīng)歷大幅調(diào)整后，債券配置價值凸顯，投資者對債券基金的投資需求增加以及基金管理人積極把握建倉時機，或是債券基金提前結(jié)募的重要原因。在權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)強勢之際，債券基金作為投資組合中的“穩(wěn)定器”，其配置價值仍不可忽視。

    16只債基提前結(jié)募

    3月份以來，截至3月27日，已有14家公募機構(gòu)發(fā)布共計16只債券基金的提前結(jié)募公告，上個月同期僅有8只債券基金提前結(jié)募。

    在月內(nèi)提前結(jié)募的債券基金中，有多只基金在一周之內(nèi)完成募集，甚至還出現(xiàn)了“日光基”。具體來看，合煦智遠欣悅利率債債券基金在3月24日開始募集當(dāng)天就完成了募集任務(wù)；摩根60天持有期債券基金募集期僅為3天；施羅德添源純債債券基金募集期僅為5天，結(jié)募時間提前了近3個月；金鷹中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期基金、中歐穩(wěn)添90天滾動持有債券基金均在3月3日開始募集，結(jié)束募集日均提前至3月7日。

    債券基金為何密集提前結(jié)募？恒生前海基金管理有限公司固收部總監(jiān)李維康對《證券日報》記者表示：“本輪債市調(diào)整是2022年底以來最大的一輪調(diào)整，調(diào)整過后部分債券資產(chǎn)的配置價值顯現(xiàn)，也出現(xiàn)較多的交易機會，較好的配置時點可能是促使基金提前結(jié)募的原因之一。”

    在中信證券股份有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家明明看來，近期債市雖有波動，但在降低實體融資成本的訴求下，全年債市行情仍被看好，尤其是債市調(diào)整后性價比又開始凸顯，投資者對固收產(chǎn)品配置需求增加，尤其是銀行、保險等機構(gòu)投資者占比更高。這些機構(gòu)資金的涌入，使得債券基金提前達到募集規(guī)模上限，從而促使基金管理人提前結(jié)募。此外，基金管理人基于對市場利率變化、流動性環(huán)境的考量，可能認(rèn)為當(dāng)前是較好的建倉債券時機，提前結(jié)募可以更快地將資金投入市場，把握投資機會。

    債基配置價值幾何

    整體來看，今年以來，債券基金成立節(jié)奏明顯弱于股票基金。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，年內(nèi)新成立股票基金達159只，相較于2024年同期新成立股票基金94只，數(shù)量同比增長近70%；年內(nèi)新成立債券基金共有52只，相較于2024年同期新成立90只債券基金，數(shù)量同比減少了約42%。

    立足當(dāng)下，如何看待債券基金的投資價值？李維康表示：“權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)并不直接影響債券基金的投資價值。總體而言，債券的投資價值主要取決于其自身的位置、利差和相對收益水平，債券具有穩(wěn)健的票息和相對較低的波動性，作為資產(chǎn)配置中的‘壓艙石’，債券依然是投資者投資時不可或缺的長期資產(chǎn)之一。”

    在明明看來，債券基金可作為投資組合中的“穩(wěn)定器”，提供分散投資風(fēng)險的效果。一般來說，當(dāng)股票市場波動時，債券基金的表現(xiàn)可能相對穩(wěn)定，有助于平衡整個投資組合的風(fēng)險收益特征。

    “投資者應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險偏好、投資目標(biāo)和市場預(yù)期來選擇合適的投資產(chǎn)品。在權(quán)益類資產(chǎn)表現(xiàn)較好時，可適當(dāng)增加權(quán)益類基金的配置比例，但也不宜完全忽略債券基金的作用。通過合理配置債券基金，可以在不同市場環(huán)境下實現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。”明明表示。

    談及未來債券市場的投資機會，李維康表示：“預(yù)計債券市場今年大部分時間可能會處于震蕩區(qū)間。經(jīng)過本輪調(diào)整后，當(dāng)前信用利差處在合理水平，無論是短久期債券或是長久期債券，抑或是利率債、信用債等都有修復(fù)機會。”

    明明認(rèn)為，在當(dāng)前情況下，利率債仍具有一定的投資機會，尤其是在經(jīng)過大幅調(diào)整后，“安全墊”已經(jīng)較為充分；同時，中高等級信用債在適度寬松的貨幣政策支持下，預(yù)計仍將具備良好的投資價值，且隨著經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，企業(yè)的信用狀況有望進一步改善，這也為信用債的穩(wěn)定表現(xiàn)提供了基礎(chǔ)。